【行情回顾】
上周债市表现较为跌宕起伏。利率债表现先抑后扬，周一回调，后半周股市反弹和政策博弈又让长端有所回落；信用债短债表现相对较优；国债期货震荡明显，周一30年期上涨1.79%，创年内单日最大涨幅，但周五政策预期降温又跌0.36%。为何债市上演过山车行情？一起来看市场复盘和分析哦
【波动原因分析】
上周债市波动主要源于多方面因素，利好利空交织。
利好因素：
宏观经济数据低于预期，投资者对经济修复节奏保持观望，推动资金流入债市。
中美关税政策扰动市场，市场阶段性避险情绪浓厚，国债期货市场波动加剧。
利空因素：
整体资金面偏宽松，但净回笼操作让市场对资金面预期有所调整，进而影响债市。
权益市场反弹，部分资金从债市流出，也对债市造成一定冲击。
【市场复盘】
1、资金面：整体宽松
银行间市场收益率全线下行，显示资金面较为宽松。交易所市场收益率同步跟跌。整体来看，资金面宽松，央行通过净回笼操作抑制过度宽松预期，维持市场流动性平稳。
2、基本面： 经济复苏仍有压力
3月CPI同比-0.1%、PPI-2.5%，居民消费意愿有待进一步提升，对债市有一定支撑。但社融超预期又引发市场对政策节奏变化的关注。
3、市场情绪：谨慎中夹杂乐观
投资者情绪较为复杂。一方面，经济数据回落背景下，投资者配置债券的意愿增强，尤其是利率债和高评级信用债，市场资金大量涌入。另一方面，中美关税政策等外部因素的不确定性，以及权益市场的波动，又让投资者交易趋于谨慎。此外，市场对降准降息的预期不断升温，进一步影响投资者情绪，乐观与谨慎交织。
【后市观点】
展望未来，债市仍面临诸多不确定性。经济基本面方面，若后续经济数据持续不及预期，债市可能继续得到支撑。
但中美贸易关系走向、国内政策调整等因素仍可能引发市场波动。短债相对比长债的波动较小，大家可以适当配置。长期来看，债市的核心逻辑未变，宽松的资金面以及基本面的支撑，有利于实现长期相对稳健的投资回报。
数据来源：wind
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#债基朋友圈#
#债市剧烈调整，何时见底？#
$交银稳利中短债债券C(OTCFUND|008205)$
$交银稳利中短债债券A(OTCFUND|008204)$
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$交银裕通纯债债券A(OTCFUND|519762)$
