3月31日债市多云转晴。今天利率债表现分化、中长端上涨，信用债整体维持暖意、中短端表现较好，同业存单多云，国债期货波动攀升至年内高位。

【债市信号】

1、 资金面：跨季压力缓解，但流动性仍紧平衡

今日逆回购净投放317亿元，但跨季资金分层明显，DR007升至2.09%。1年期国股存单利率与10年国债倒挂（1.91% vs 1.81%），反映银行负债端压力缓解但需求分化。

2、 基本面：PMI暗藏“冷热不均”玄机

制造业PMI回升至50.5%，但服务业和建筑业PMI创近15年同期次低，经济修复动能仍较弱。

3、 市场情绪：股债跷跷板效应显著

权益市场下跌，资金部分回流债市，信用债或成避险选择。

【后市观点】

债市的积极信号仍在堆积：

积极信号一：政策工具箱仍有空间

降准降息预期，央行副行长宣昌能表态“择机降准降息”，流动性宽松预期支撑债市估值。

积极信号二：经济弱修复的“债市红利”

通胀低位运行，核心PCE等数据显示通胀压力温和，货币政策转向紧缩概率较低。

今日债市虽“阴晴参半”，但政策暖风已悄然吹散部分阴云。在“经济弱修复+政策强托底”的组合下，大家可以耐心持有短债基金，短债基金波动相对较小，或可作为闲钱投资的不错选择！

数据来源：wind

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#债基朋友圈#

#债市剧烈调整，何时见底？#

$交银稳利中短债债券C(OTCFUND|008205)$

$交银稳利中短债债券A(OTCFUND|008204)$

$交银稳安30天滚动持有债券A(OTCFUND|016875)$

$交银稳安30天滚动持有债券C(OTCFUND|016876)$

$交银裕隆纯债债券A(OTCFUND|519782)$

$交银裕隆纯债债券C(OTCFUND|519783)$

$交银纯债债券发起A(OTCFUND|519718)$

$交银纯债债券发起C(OTCFUND|519720)$

$交银安心收益债券A(OTCFUND|519753)$

$交银裕通纯债债券A(OTCFUND|519762)$