3月25日债市表现分化。今天利率债涨跌互现、整体阴天，信用债延续涨势、表现相对稳健，同业存单发行利率下行、多云转晴，国债期货高开高走。

【近期市场复盘】

1、 资金面：宽松预期强化

央行今天公开市场单日净回笼3460亿元，不过资金利率普遍延续下行。

2、 基本面：经济弱复苏支撑

1-2月经济数据开局良好，基建投资同比增10%，但地产销售仍疲软，出口受关税压制，通胀转负显示内需有待进一步扩大

3、 市场情绪：从分歧到修复

股债跷跷板效应缓和，A股震荡分化，TMT板块资金流出，债市或成为避险资金主要流向。

【后市观点】

展望后市，政策加码预期提升，或为债市中长期提供支撑：

流动性宽松有望延续。央行一季度例会维持“适度宽松”基调，MLF操作方式调整预示后续降准降息空间仍存，资金利率中枢有望进一步下移。

短债配置价值凸显。短端利率调整充分，1年期国债收益率已回落至1.55%附近，利差保护较厚。加上短债久期较短、风险相对较低，优势较为凸显。

当前债市或仍处于政策与基本面博弈的震荡期，但短债的防御性、流动性凸显，大家可以耐心持有手里的短债基金！

数据来源：wind

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#债市剧烈调整，何时见底？#

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$交银稳利中短债债券A(OTCFUND|008204)$

$交银稳利中短债债券C(OTCFUND|008205)$

$交银稳安30天滚动持有债券A(OTCFUND|016875)$

$交银稳安30天滚动持有债券C(OTCFUND|016876)$

$交银裕隆纯债债券A(OTCFUND|519782)$

$交银裕隆纯债债券C(OTCFUND|519783)$

$交银安心收益债券A(OTCFUND|519753)$

$交银裕通纯债债券A(OTCFUND|519762)$