3月21日债市呈现“多云转晴”态势，市场情绪较前几日明显修复。今天利率债多云偏雨，信用债整体晴天、局部有雨，同业存单资金利率低位维稳、延续晴天，国债期货小幅收跌。

【近期市场复盘】

资金面方面，央行今天开展930亿元7天逆回购操作，到期1803亿元，虽然是资金净回笼，但本周前三日累计净投放4687亿元，整体资金偏宽松。

基本面方面，3 月 LPR 连续 5 个月持平，但市场对二季度降息预期升温。PMI 等经济数据回暖暂未扭转债市对基本面弱复苏的共识，长端利率博弈加剧。

债市情绪继续改善，经历前期调整后，债市久期风险显著释放，机构配置需求逐步回暖。信用债 ETF 规模创月内新高，显示风险偏好边际提升。

【后市观点】

当前债市已逐步消化前期调整压力，短端品种在资金面宽松、机构负债端稳定的双重驱动下，仍是增强组合稳健性的核心配置方向。

l 积极因素对债市有所支撑

央行表态“保持流动性合理充裕”，资金利率中枢有望维持低位，短端确定性相对较高。而市场上优质资产仍较为稀缺，支撑短债配置需求。

l 短债策略相对占优

1-3年期高评级信用债收益率已接近去年11月低点，兼具票息保护与低波动特征，防御属性较突出，同业存单与短债利差收窄至10BP以内，短久期品种成“进可攻退可守”的选择。

大家对于债市未来要有信心，短债基金仍适合长期持有，相信时间的力量！

数据来源：wind

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#债市剧烈调整，何时见底？#

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$交银稳利中短债债券A(OTCFUND|008204)$

$交银稳利中短债债券C(OTCFUND|008205)$

$交银稳安30天滚动持有债券A(OTCFUND|016875)$

$交银稳安30天滚动持有债券C(OTCFUND|016876)$

$交银裕隆纯债债券A(OTCFUND|519782)$

$交银裕隆纯债债券C(OTCFUND|519783)$

$交银安心收益债券A(OTCFUND|519753)$

$交银裕通纯债债券A(OTCFUND|519762)$