最新信号：关注基本面边际变化

3月重点关注居民存款搬家、经济数据验证、中美博弈。首先，前期虽然银行存款续存率超预期，配置力量强，但同时存款活化程度高，往后存款流出银行体系进入非银的可能较大，可能出现资金面难以继续宽松的同时，交易盘推动中短端利差进一步压缩；其次，两会后将迎来1-2月经济数据披露，如若财政发债提速，通胀跳升和产需韧性，对债市偏利空，二季度是经济通胀修复和政策发力的兑现阶段，中期构成一定压力；最后，短期中东局势动荡和中美元首会晤之前金融市场波动可能会加大，风险偏好阶段性回落对债市形成支撑，但若外部环境变化带来美元资产吸引力提升，可能对中长期资金流向产生影响。

 市场解读：短期波动或加大

从本轮修复的量价节奏来看，近期出现量能缩减和分歧度下降的特征，也显示上涨行情或处于中后阶段。3月节奏维持先涨后跌的判断，止盈窗口关注地缘局势升温和宽松预期发酵，降低仓位至中性，结构依然建议以中端政金债和10年国债为主。信用债方面，目前信用利差距近一年低点空间多数已压缩至5bp以内，后续继续收窄幅度有限，建议适当止盈高弹性品种，以票息策略为主，关注凸点价值。

$交银稳利中短债债券A(OTCFUND|008204)$

$交银稳利中短债债券C(OTCFUND|008205)$

$交银纯债债券发起A(OTCFUND|519718)$

$交银裕通纯债债券A(OTCFUND|519762)$

$交银稳鑫短债债券A(OTCFUND|006793)$

$交银裕隆纯债债券A(OTCFUND|519782)$

$交银裕隆纯债债券C(OTCFUND|519783)$

风险提示：

交银债市投资信号值根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。基金有风险，投资需谨慎。交银基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。