北京时间10月30日，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率从4%-4.25%降到3.75%-4.00%之间。这是美联储继9月17日降息25个基点后再次降息，也是自2024年9月以来第五次降息。

值得一提的是，美联储同时还宣布将于12月1日停止缩表，这一组合拳将会给A股、债市带来怎样的影响?又会如何影响你的投资收益？

从开盘后的市场走势来看，三大股指集体低开，说明降息25个基点完全符合市场此前的主流预期，对市场并未有太多惊喜，此外，美联储主席鲍威尔当天表示，美联储12月货币政策会议进一步降息并非板上钉钉，12月政策路径存在重大分歧，也打破了市场对"激进宽松"的幻想，导致乐观情绪回落。

其次，沪指站上4000点关键整数关口，该位置积累了大量的前期套牢盘和短期获利盘，部分投资者选择在利好兑现后卖出股票，锁定利润。

但我们认为，尽管短期市场出现回调，但不必过于悲观。从中长期视角看，美联储开启降息周期依然对A股构成利好。

美联储降息可能进一步稳固A股慢牛趋势。短期国内稳增长政策加速落地，“两新”、反内卷等政策对消费和投资增速均可能有提振。

其次美联储降息有助于全球流动性转向宽松，这可能促使外资重新回流A股市场，从历史经验来看，在类似的"预防式降息"周期中，对利率敏感的科技板块后续表现往往更为出色。

中长期看可关注固态电池、AI 算力，人形机器人，商业航天等领域。

对于债市而言，中国货币政策或更注重内部平衡，强调“以我为主”，兼顾内外平衡，外资流动和利差变化仅作为次要因素，债市走势可能更取决于国内因素，即经济基本面变化影响市场预期和政策方向。

从目前宏观经济数据来看，Q3经济数据同比增长整体较Q1和Q2放缓，固投累计同比负增长，传统“地产基建”经济驱动模式或将难以为继。

从增量角度来看，当前经济运行中，消费与出口两端或承压：一方面，国庆假期消费数据显示“量升价缓”，社零同比连续四个月回落，居民消费意愿仍显低迷，国内经济修复动能或偏弱；另一方面，24年Q4出口数据表现较好，今年Q4出口同比增速或面临压力。

从外部环境来看，美国联邦政府“停摆”，美联储降息周期开启，中美贸易摩擦再起。

内外双重作用下，未来降准降息等政策工具的使用可能性上升，或为债市上行打开想象空间。

风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。

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