大家好，我是建信基金陶灿，大家都叫我火山哥，最近市场波动较大，后市会怎么样呢？下面是我的一些观点，欢迎交流和关注。

银行板块今日下跌主要受三方面因素驱动，需从宏观经济、政策预期及资金流向维度综合研判：

一、宏观经济数据与业绩预期共振

近期披露的一季度财报显示，银行业整体营收增速较前期回落，部分银行净利润同比下滑，资产端定价压力与中间业务收入增长乏力形成双重挤压。PMI数据走弱叠加有效需求不足，市场对银行资产质量与息差收窄的担忧升温。尽管政策托底预期强化，但实体经济修复节奏仍存不确定性，导致机构调低部分银行盈利预期。

二、政策面扰动引发预期分化

高层会议明确“适时降准降息”的表态，直接触发市场对银行净息差承压的担忧。存款利率调降虽可缓释负债成本，但难以完全对冲LPR下行与存量房贷利率调整对资产端收益的侵蚀。此外，地方化债提速虽利好银行资产质量，但短期信贷需求疲软与风险偏好下行，使得顺周期属性较强的银行板块承压。

三、资金面博弈加剧风格切换

市场风格从高股息防御向成长进攻切换，导致银行板块遭遇资金分流。具体表现为：险资增配高股息板块趋势边际放缓，叠加贸易战扰动下全球避险情绪降温，银行板块作为传统避险资产的吸引力减弱；同时，科技赛道受益于AI技术突破与政策支持，吸引增量资金加速回流，形成“跷跷板效应”。

后市展望：需关注政策落地与经济修复的匹配度

银行板块基本面长期向好逻辑未变，但短期仍需消化政策红利与基本面压力的博弈。若后续财政政策加码带动实体融资需求回暖，或降息幅度低于市场预期，银行板块有望迎来估值修复。

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