随着中秋节和国庆节假期临近，旅游市场热度攀升。多家在线旅游平台日前发布假期旅行趋势显示，居民出游意愿显著增强，部分热门目的地线路提前售罄，国内游与出境游市场同步升温。
我们认为，旅游板块关注假期催化，“双节”将至，节假日行情及区位主题热度或将对板块形成催化。政策近年来对服务型消费的刺激态度明确，着力培育“旅游+”等融合消费新增长点，扩大服务消费若干政策措施出台在即，产业链上酒店、景区等有望直接受益。
今年中秋节和国庆节时间重叠，总共放假8天，并可形成“请3休12”的拼假策略，对文旅或带来较大促进作用。根据线上OTA平台发布的《2025中秋国庆假期旅行趋势预测报告》，假期预计呈现“短途出游频次提升，长线旅行品质提升”的特点。国内周边游、包车游预订热度同比增长翻倍，国内长线跟团游花费同比增长超20%。其中，“红色、秋色和月色”相关产品搜索热度较高，成为激发旅游热情的重要元素。同时，持续优化的免签政策，既助推入境游市场增长，也为出境游市场提供了重要支撑。
从政策层面来看，9月17日，多个部委有关负责人将在国新办新闻发布会上介绍扩大服务消费有关政策举措。文旅产业作为服务业重要品类，乘数效应显著，有望成为政府提振内需的政策方向。扩大服务消费新举措呼之欲出，或将对下阶段的服务消费起到明显拉动作用。
从投资角度来看，“双节”将至，节假日扩容对景区客流拉动效果较好，同时政策利好与各地的宣传引导有望进一步催生旅游需求，优化旅游地供给环境，产业链上酒店、景区等有望直接受益。酒店行业尽管尚未看到明确的周期底部反转，但RevPAR（每间可销售房收入）降幅逐季收窄，报表业绩预计将出现持续改善。同时近期海外上市的酒店行业龙头股价创出新高，A股酒店板块值得关注。景区方面，今年夏天普遍受雨水天气影响，二季度板块收入仅增长1%，7月表现较差，8月有所恢复，景区板块假期效应有望增强。
