＃把握消费机遇＃打卡第1天，服务消费崛起与消费升级：工银消费股票C的新增长极。

一、服务消费：政策与市场的双重驱动

在全球经济不确定性加剧的背景下，中国消费市场正经历结构性变革，服务消费成为经济增长的核心引擎。2024年社会消费品零售总额同比增长3.5%，其中服务消费增速达6.2%，显著高于商品消费。政策层面，国务院《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》明确提出“丰富消费惠民举措”“优化老年人文旅服务品质”等六大方向，推动文旅、健康、养老等服务消费加速扩容。例如，冰雪旅游提升计划启动，2024-2025冰雪季全国冰雪休闲旅游收入预计突破6300亿元，而银发旅游专列、康养旅居等新业态也在政策支持下快速崛起。

$工银消费股票C$基金精准捕捉这一趋势，通过港股通布局腾讯、美团等港股消费龙头，2024年港股持仓贡献收益占比达25%，显著高于同类基金平均水平。以腾讯为例，其社交生态与文旅、健康场景的深度融合，为基金带来跨市场增长机遇；美团则凭借本地生活服务的数字化优势，在即时零售、社区团购等领域持续拓展消费边界。

二、健康消费：从“治已病”到“治未病”的范式转变

健康消费正成为消费升级的核心领域。2024年中国大健康产业总收入规模达9万亿元，预计2030年将突破16万亿元。政策层面，《促进健康消费专项行动方案》提出“提升健康饮食消费水平”“壮大新型健康服务业态”等十大任务，推动智能穿戴设备、健康管理服务等细分市场爆发式增长。例如，智能手环等健康监测设备2024年前三季度出货量达4576万台，同比增长21%，而AI+健康场景的应用（如远程诊疗、慢性病管理）进一步提升服务效率。

工银消费股票C基金在健康消费领域的布局凸显前瞻性。基金通过GARP策略筛选兼具成长性与估值优势的标的，例如在医疗保健领域，重点关注智能医疗设备企业和健康管理服务提供商，其港股持仓中的药明生物H股等标的，凭借创新药研发和国际化布局，为基金贡献超额收益。此外，基金引入自然语言处理技术分析财报，动态调整持仓，2025年一季度通过AI模型提前布局某消费电子企业，收益达20%，展现了智能化选股的优势。

三、银发经济：万亿级市场的结构性机遇

中国已进入中度老龄化社会，60岁以上人口突破3.1亿，银发经济市场规模预计2025年达9-10万亿元。新一代老年人呈现“高资产、低负债”特征，消费需求从生存型向享受型转变，健康管理、品质体验、文化娱乐等领域成为新增长点。政策层面，《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》提出六大领域支持措施，涵盖养老服务、健康支撑、科技适老化等，例如适老化改造补贴、智慧养老设备研发等政策推动市场扩容。

工银消费股票C基金在银发经济领域的布局覆盖多个细分赛道。在适老化产品方面，基金关注智能家居企业，其研发的防滑地砖、无障碍卫浴等产品在政策支持下需求激增；在健康管理领域，基金投资的远程医疗平台和康复辅助器具企业，受益于慢性病管理和居家养老需求的增长。此外，基金通过港股通布局的美团等标的，其社区团购、即时配送服务为老年群体提供便利，成为银发消费的重要入口。

四、风险与机遇并存：消费板块的长期价值

尽管消费板块前景广阔，但仍需关注潜在风险。居民收入修复滞后、青年失业率高企可能抑制消费倾向，而国际大宗商品价格波动可能侵蚀家电、汽车等行业的毛利率。此外，政策落地的进度和效果存在不确定性，例如以旧换新补贴发放可能受地方财政制约。

然而，消费板块的长期投资价值依然突出。随着居民收入增长和消费信心回升（2025年一季度消费者信心指数达99.1，较上季度提高4.4点），服务消费、健康消费、银发经济等结构性机会将持续释放。工银消费股票C基金凭借全产业链覆盖、港股通跨市场布局和智能化选股策略，能够有效捕捉这些机遇，为投资者提供长期稳健的收益。@工银瑞信基金