#低估补涨号启航#崔蕾总，感谢您百忙中抽出时间给投资者进行答疑解惑，在此我想请教几个问题：

问题1：当前市场环境下红利板块的股息性价比与调整空间

您曾指出，红利低波策略在市场不确定性中展现防御性，且主流红利标的股息率已重回4%以上。但2025年三季度以来，红利板块随市场轮动出现回调，部分投资者担忧其调整空间。您认为当前红利板块的股息性价比是否仍显著？若市场风格持续偏向成长，红利板块的调整幅度和周期可能如何？基金将如何通过仓位调整或结构优化控制回撤？

问题2：红利低波指数的选股标准与行业分散度

红利低波50指数通过“高股息+低波动”双重筛选构建组合，但部分投资者担忧其行业集中度过高。您如何看待当前行业分布的合理性？

问题3：港股红利资产的性价比与A股红利策略的差异化配置

您提到港股红利标的因估值更低、股息率更高且政策优惠，具备配置优势。在当前A股与港股联动性增强的背景下，基金是否会增配港股红利资产？若增配，比例上限如何设定？对于普通投资者，通过场内ETF还是场外联接基金参与港股红利投资更优？

问题4：红利基金的分红策略与投资者长期持有意愿

您管理的南方红利低波50ETF联接基金以定期分红为特色，但部分投资者反馈分红金额波动较大。您如何看待分红稳定性对投资者体验的影响？未来是否会优化分红规则？此外，对于长期持有红利基金的投资者，分红再投资与现金分红哪种方式更优？

问题5：红利策略在不同经济周期中的表现与应对

您曾提到，红利低波策略在经济复苏初期和滞胀阶段表现突出，但在经济过热或衰退阶段可能跑输市场。当前市场对经济复苏斜率存在分歧，您如何判断当前经济周期阶段？若经济进入弱复苏周期，红利板块的配置优先级是否会提升？

希望崔蕾总能够用您专业的知识和视角将经验分享给我们，再次感谢！@南方基金崔蕾  @南方基金