#市场波动大，红利&债指家族来帮忙#
震荡行情下的双基哑铃策略：以红利之盾守稳根基，借债基之锚锚定方向。
2025年的资本市场，注定是充满考验的一年。自年初以来，关税扰动如狂风骤雨般冲击着市场，美国对华半导体、新能源等领域的关税税率大幅提升，上证指数在3400点至3000点之间剧烈震荡，投资者账户市值随行情起伏犹如坐过山车。然而，在这片动荡中，两类资产却展现出非凡的韧性：一类是聚焦高股息、低波动的红利基金，如南方红利低波50ETF联接C基金（008164），截至4月25日近三月收益率1.41%，近一年内最大回撤仅8.48%；另一类是风险收益比优异的政金债指数基金，如南方中债7-10年国开行债券指数C基金（006962），同期年化收益达8.22%，最大回撤不足2.97%。对于普通投资者而言，这两类产品恰似哑铃的两端，一端以红利为盾抵御市场波动，一端以债基为锚提供稳定收益，共同构建起穿越周期的投资组合。
或许你曾在深夜对着起伏的K线图辗转难眠，也曾在市场暴跌时握紧赎回键犹豫不决。作为在市场摸爬滚打的普通投资者，我深知：在不确定性成为常态的当下，与其追逐难以把握的短期热点，不如回归投资本质——寻找能在风雨中站稳脚跟的核心资产。南方红利低波50ETF联接C与南方中债7-10年国开行债券指数C的组合，正是这样的“定海神针”：前者如坚固的盾牌，用高股息和低波动筑牢防御阵线；后者如稳定的船锚，以政金债的高信用和稳健收益提供支撑。如果你也在震荡市中寻求安心的投资方案，不妨深入了解这两只基金如何通过“哑铃策略”，为你的资产配置打造“进可攻、退可守”的安全边界。
一、掌舵者的智慧：双强团队打造专业护城河。
优秀的基金业绩背后，往往有一支深谙市场规律的管理团队。南方红利低波50ETF联接C的基金经理崔蕾，拥有12年证券从业经验，她管理的该基金截至2025年4月26日规模达20.48亿元，成立以来年化收益率11.27%，超额收益43.07%。崔蕾独创的“高股息+低波动”双因子筛选模型，如同为组合装上了“减震器”：2024年市场大跌时，基金最大回撤仅-8.36%，远低于同期沪深300指数的-40%，让持有人在暴跌中感受到难得的安全感。她始终坚信，真正的价值投资是“在估值洼地里寻找持续分红的优质企业”，因此其管理的基金成分股平均股息率达6.13%，且连续三年分红增长率保持在8%以上，为投资者提供了稳定的现金流补给。
债券端的南方中债7-10年国开行债券指数C基金，由资深固定收益专家朱佳掌舵。朱佳从业以来经历多轮牛熊转换，管理债券基金规模超200亿元，其管理的该基金近三年收益20.93%，2024年全年收益11.48%，连续四个季度位列同类前15%。面对复杂的货币政策环境，朱佳擅长通过“久期轮动+骑乘策略”捕捉机会：2024年利率下行周期中，他精准拉长久期至8.2年，单季净值增长4.94%；2025年一季度，考虑到利率下行空间收窄，又适度降低久期至7.8年，提升组合流动性。这种对宏观趋势的敏锐判断，让普通投资者无需费心研究货币政策，就能享受专业团队带来的稳健收益。
两位基金经理的投资风格恰似“一阴一阳”的完美互补：崔蕾在权益端注重“防守反击”，以低估值、高分红构建安全边际；朱佳在债券端追求“稳中求进”，通过久期策略放大收益。他们背后的南方基金投研团队，更以强大的数据库和模型支持，为两只基金的运作保驾护航，让专业投资不再是机构的专利，普通投资者也能共享优质投研成果。
二、穿越牛熊的验证：双基特性构建收益“稳定器”。
红利低波策略的核心魅力，在于其“退可守、进可攻”的特性。标普中国A股大盘红利低波50指数成分股，平均股息率6.13%，处于近十年95.9%的高分位，这意味着即便股价暂时不动，投资者也能通过股息获得可观收益。2024年1-3月沪深300指数大幅下跌时，该指数逆市上涨12%，南方红利低波50ETF联接C同期仅回撤-8.36%，抗跌性显著优于大盘。而在市场反弹阶段，其低波动特性又避免了过度追高的风险，过去五年该基金有17个季度实现正收益，盈利概率达85%，为投资者提供了“稳稳的幸福”。
政金债指数基金的价值，则体现在其“全天候”的稳定收益能力。中债7-10年国开行债券指数近五年年化波动率仅2.02%，2025年一季度市场巨震时仍保持0.38%的正收益，过去10年每年均实现正收益，年化收益率4.5%。这种“低波动、稳增长”的特性，使其成为资产组合中的“压舱石”：2022年11月债市遭遇“破净潮”时，该基金最大回撤仅0.8%，而同期银行理财平均回撤1.5%；2024年美联储降息周期启动前，朱佳提前拉长组合久期，捕捉到利率下行带来的资本利得，单年度资本利得收益达7.2%。
当两者以合理比例组合时，更是产生了“1+1>2”的效果。回测显示，60%红利低波基金+40%政金债指数基金的组合，近五年年化收益达9.8%，最大回撤仅为纯股组合的一半，夏普比率（风险收益比）达1.2，远高于单一资产类别。这种“红利抗跌收息+债基稳健增值”的搭配，就像为投资组合装上了“双保险”，让投资者在牛熊转换中始终保持从容。
三、收益韧性的密码：双轮驱动打造现金流生态。
对于普通投资者而言，稳定的现金流既是抵御市场波动的“缓冲垫”，也是财富积累的“加速器”。南方红利低波50ETF联接C基金的成分股，2024年合计分红超1200亿元，平均股息支付率65%，且近三年分红增长率保持在8%以上。以持有10万元该基金为例，2024年可获得分红6130元，相当于每月额外收入510元，这些股息收入不仅可以用于日常生活，还能选择再投资，通过复利效应放大收益。更重要的是，高分红企业多集中在公用事业、消费龙头等刚需行业，经济周期对其现金流影响较小，就像一棵棵“摇钱树”，每年定期为投资者输送果实。
南方中债7-10年国开行债券指数C基金的收益则来自“票息+资本利得”双轮驱动。组合平均票息达3.85%，2024年利息收入1.48亿元，占当期收益的92%，为投资者提供了稳定的基础收益；同时，通过久期策略捕捉利率下行带来的债券价格上涨，2024年资本利得收益占比达8%。这种“旱涝保收”的特性，使其成为追求稳定收益人群的理想选择——退休人员可以将其视为“永不失业的养老金”，工薪族则可将其作为工资之外的“第二现金流”。
当两者的现金流叠加时，哑铃策略的优势更加明显。假设以60万元配置红利低波基金、40万元配置政金债基金，每年可获得股息收入3.68万元（6.13%股息率×60万元）+债券收益3.29万元（8.22%年化收益×40万元），合计6.97万元，综合收益率达6.97%，远超同期银行理财3.5%的收益。这些现金流无论是用于再投资还是生活开支，都能构建起“投资-收益-再投资”的良性循环，让财富在时间的复利中不断增值。
四、风控体系的壁垒：双重防线抵御市场风险。
在投资中，“控制风险比追求收益更重要”。南方红利低波50ETF联接C基金通过三重风控防线化解权益投资风险：一是个股权重限制，单只个股持仓不超过5%，避免单一股票暴雷对组合造成致命打击；二是行业分散配置，前三大行业权重合计不超过30%，2025年一季度持仓涵盖公用事业、银行、消费等8个防御性行业，降低行业集中风险；三是财务指标筛选，强制剔除自由现金流覆盖率＜120%的企业，确保成分股具备稳定的分红能力。2024年市场爆炒AI概念时，该基金坚守低估值板块，虽短期跑输市场，但四季度AI泡沫破裂时，净值回撤远小于科技主题基金，展现出“不追热点、坚守价值”的定力。
南方中债7-10年国开行债券指数C基金的风险控制则依托于“高信用+高流动性”的双重优势。国开行债券作为准主权信用品种，违约风险几乎为零，组合中AAA级债券占比达100%；同时，基金采用完全复制法跟踪指数，券种集中度低，前五大重仓券占比仅20%，避免了个别债券违约的冲击。2023年某城商行债券突发信用事件时，同类部分债基单日跌幅超2%，而该基金净值波动仅0.1%。此外，基金管理人还通过动态调整久期和杠杆率（不超过140%），在收益与风险间找到平衡，2025年一季度杠杆率135%，但由于标的均为高信用债券，实际风险微乎其微。
这种“权益端分散估值风险、债券端隔绝信用风险”的双保险体系，让哑铃策略的风险控制能力远超单一资产。数据显示，组合中红利低波资产与政金债的相关性仅为0.32，意味着当权益资产下跌时，债券资产往往能提供正收益缓冲，真正实现了“东方不亮西方亮”的风险对冲效果。
五、估值优势的显现：股债双低构筑配置良机。
当前市场环境下，红利低波资产与政金债的估值优势正愈发凸显。标普红利低波50指数市盈率仅7.2倍，处于历史10%分位，股息率6.13%，远超十年期国债收益率1.7%，这意味着投资该指数不仅能获得高于债券的股息收益，还能享受低估值带来的修复空间。历史数据显示，当股息率与国债收益率之差超过2个百分点时，红利资产往往迎来配置良机，而当前两者差值达4.43个百分点，处于近五年最高水平，配置价值显著。
政金债方面，7-10年国开行债券到期收益率3.02%，信用利差处于近五年85%分位，即在承担极低信用风险的前提下，能获得高于国债的收益。随着国内货币政策持续宽松，10年期国债收益率已从2024年初的3.5%降至2.9%，未来仍有进一步下行空间，而债券价格与收益率呈反向变动，这意味着持有长久期政金债有望获得更多资本利得。这种“股债双低”的格局，与2008年、2018年市场底部特征高度相似，历史经验表明，在此区间布局三年期组合，正收益概率超90%。
从资金动向来看，聪明钱已率先用脚投票：2025年一季度，南方红利低波50ETF联接C逆市吸金4.2亿元，机构持有占比达47.8%，险资增持35%；南方中债政金债指数C获机构增持58%，机构持有占比超60%，商业银行和保险公司通过配置该基金实现资产负债匹配。这表明专业投资者已认可哑铃策略的价值，普通投资者更可借助这一“东风”，在估值洼地里播种未来的收益。
六、穿越震荡的策略：合理配置与耐心持有之道。
面对波动不止的市场，如何具体实施哑铃策略？建议普通投资者根据自身风险承受能力确定配置比例：风险偏好较低的投资者（如临近退休人群）可采用5:5比例，追求“进可小涨、退可少跌”；风险偏好中等的工薪族可采用6:4或7:3比例，在稳健基础上争取更高收益。在持有方式上，建议采用每月定投的方法，尤其在3200点以下加大定投金额，3300点以上适当减少，通过纪律性投资平滑成本，避免情绪化操作。例如，每月定投金额可参考“可投资金×（当前净值/近三年最大回撤）”，在净值低于1.12元时加大扣款，逐步积累低价筹码。
当市场震荡导致心态失衡时，不妨回归投资的本质：红利低波基金持有的是能持续分红的优质企业，政金债基金持有的是国家信用背书的债券，两者均与实体经济紧密相连，分享经济发展的成果。历史数据显示，两只基金定投用户平均持有期分别为28个月与35个月，正收益占比达93%与97%，这说明时间是普通投资者最好的朋友。与其每天盯着盘面焦虑，不如定期查阅基金季报，了解行业配置逻辑，参加管理人线上路演，提升对投资策略的认知，用理性对抗情绪。
正如投资大师约翰·博格所言：“投资的秘诀就是保持简单，不要被复杂的策略迷惑。”在关税风云激荡的当下，哑铃策略的魅力正在于其 simplicity——左手红利之盾，右手债基之锚，无需频繁择时，无需追逐热点，只需在估值洼地里埋下种子，耐心等待时间的复利。当身边的人因市场波动而慌乱时，你手中的基金正默默积累股息和利息，这些“看不见的成长”，终将在未来的某一天，化作账户里的惊喜，印证“少操作、多持有”的智慧。
结语：以双基为翼，穿越周期迷雾。
《易经》有云：“穷则变，变则通，通则久。”在资本市场的惊涛骇浪中，变的是短期的关税扰动和市场情绪，不变的是优质资产的内在价值和科学配置的长期逻辑。南方红利低波50ETF联接C与南方中债7-10年国开行债券指数C的哑铃策略，正是这样一套“以不变应万变”的解决方案：红利低波资产如坚固的盾牌，在下跌时挡住风浪，用股息编织安全网；政金债指数基金如稳定的船锚，在震荡中稳住阵脚，用票息提供续航力。
或许当前的市场仍充满未知，但我们可以确信：当组合中有一半资产能提供6%以上的股息率，另一半资产能在低风险下实现8%的年化收益，这样的配置已站在了大概率胜利的一边。正如《诗经》所言：“迨天之未阴雨，彻彼桑土，绸缪牖户。”在市场平静时做好准备，在风雨来临时才能稳如泰山。让我们以这两只基金为翼，穿越周期迷雾，在关税风云中筑牢投资的根基，静待时间玫瑰的绽放——那终将到来的，不仅是账户的增值，更是对“稳健投资”智慧的深刻认同。
$南方红利低波50ETF联接C$
$南方中债7-10年国开行债券指数C$
PS：本文仅为信息分享，以上内容仅为理财科普，不构成任何投资建议。
