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12月12打卡第25天

市场波动加剧，寻找一个能安心持有的方向，比追逐短期暴涨更为重要。一只规模超百亿的基金，正成为越来越多投资者的选择。

近期市场震荡不休，热点快速轮动。面对银行存款利率走低与理财产品收益的不确定性，一种兼顾“高股息”与“低波动”的策略——红利低波，正成为资金关注的焦点。

南方基金旗下的南方红利低波50ETF及其联接基金，正是这一策略的代表产品，其最新规模已突破100亿元。

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01 市场环境：为何当下需要“红利低波”？

当前选择红利低波策略，是应对特殊市场环境的理性选择。其逻辑根基牢固地建立在政策、利率和资金情绪三个层面。

政策面，新“国九条”及后续配套政策的出台，标志着资本市场基础制度的深刻变革。

监管层将上市公司分红表现与再融资资格等直接挂钩，这从根源上提升了高分红公司的数量和质量，为红利资产的长期价值提供了制度性保障。

资金面，在十年期国债收益率持续位于低位的“资产荒”背景下，能够提供稳定现金流的资产变得极为稀缺。

以该基金跟踪的指数为例，其股息率超过5.4%，相对于无风险利率的“利差”处于历史高位，吸引力显著。

情绪面，在A股波动加大的市场环境中，投资者风险偏好受到抑制。数据显示，其跟踪的指数在2025年年内跑赢沪深300约21个百分点，防御属性在市场震荡期得到了充分验证。

02 产品解析：南方红利低波50ETF联接的核心优势

这只基金不仅仅是投资一篮子股票，更是投资一个经过严密设计的“双因子”策略。

该基金的核心是跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数。其编制方法非常聪明：首先从A股大盘股中筛选出股息率最高的前100名，然后再从中剔除掉波动率最高的50只，最终留下50只“又分红、又稳健”的股票。

这种“双重过滤”机制，能有效规避因股价暴跌导致股息率虚高的“红利陷阱”。

行业分散，不把鸡蛋放在一个篮子里

与一些传统红利指数过度集中在金融板块不同，该指数做到了均衡分散。虽然金融（主要是银行）仍是重要组成部分，但占比被限制在30%以内。

同时还覆盖了交通运输、公用事业、能源等多个现金流稳定的行业。这种结构降低了单一行业的系统性风险，增强了整个投资组合的韧性。

历史表现：熊市抗跌，牛市能跟

历史数据是策略有效性的最好证明。该基金自成立以来，展现出“跌时抗揍，涨时跟得上”的特点。

近五年年化收益达到11.6%，而同期最大回撤仅为-8.5%左右，远低于沪深300指数超过40%的最大回撤。对于追求稳健的投资者来说，这种持有体验至关重要。

03 实操指南：如何投资与后市展望

了解产品之后，关键在于如何将其纳入你的投资体系，并理性看待其未来。

明确产品定位：首先需要明确，这不是一只用于“追热点、博暴涨”的进攻型武器，而是你投资组合中的“压舱石”和“稳定器”。

建议将其作为权益资产配置的一部分，用于平滑整体波动，追求的是长期的复利增长和稳定的现金流。

选择投资方式：对于大多数投资者，定期定额投资（定投） 是参与这只基金的最佳方式之一。

这种方式能自动实现“高位少买、低位多买”，平摊长期成本，避免择时困境。如果遇到市场风格切换导致红利板块出现短期回调，可视作分批加仓的时机。

关于份额选择，如果是长期持有（通常指一年以上），A类份额（代码：008163） 在费率上通常更划算。如果是中短期波段操作，则可以考虑C类份额。

理性看待后市与风险

对后市的展望应保持理性乐观。在政策支持和长期资金（如保险、社保）持续流入的背景下，优质红利资产的估值重估逻辑依然存在。

该基金也能提供持续的分红现金流，若选择红利再投资，长期复利效应可期。

任何策略都有其适应性边界，需要关注两类主要风险：

一是市场风格极端切换的风险，当市场进入全面的成长股狂热牛市时，该策略可能阶段性表现平淡。

二是利率快速上行的风险，如果无风险收益率大幅跳升，高股息资产的相对吸引力会短期减弱。

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上海证券交易所的交易大厅屏幕上，各类指数红绿交织。这只红利低波基金的走势图却显得平缓而坚定，犹如波涛中的巨轮，不追求最快的速度，但求最稳的航程。

对于无法承受巨大波动，又希望在股市中获取高于债券收益的投资者而言，它为你的财富航船增加了一块可靠的“压舱石”。