最近刷财报的朋友应该都发现了，A股港股的"分红党"正在集体发钱。刚过去的三季度，光是A股就有95家公司宣布分红，加起来108亿；如果把时间拉长到今年上半年，这个数字更是飙到6594亿，连一季度都有13家公司掏出58亿给股东。港股那边也没闲着，这波"现金奶牛"行情确实有点意思。

其实明眼人都能看出，高股息策略这阵子明显有回归的意思。上半年AI、创新药炒得火热的时候，拿着红利股的朋友确实有点憋屈，看着别人的翻倍股心里难免犯嘀咕。但风水轮流转，进入四季度市场换了节奏，截至10月17日沪深指数分别跌了1%和6%，中证红利指数反倒在银行、保险股的带动下涨了2.48%。更厉害的是恒生港股通中国央企红利指数，这些标的最近一路走高，眼看就要摸到历史新高了。

这种风格切换背后，其实是资金在找"避风港"。最近跟几个资管圈的朋友聊，大家普遍觉得现在市场环境变了——以前追高成长股是常态，现在更多人开始算"安全边际"。数据最能说明问题：三季度险资悄悄加仓了不少银行股，他们要的就是每年5%以上的股息回报，这种长期配置思路正在慢慢影响市场风格。

从资金流向看，红利低波类产品最近成了"吸金大户"。就拿规模最大的红利低波ETF来说，近20个交易日净流入35亿，最新规模已经快250亿了。为什么大家突然盯上这个方向？我觉得有三个原因：一是10年期国债收益率已经跌到1.8%以下，银行存款利率也跟着往下走，手里的闲钱总得找去处；二是最近一直在鼓励上市公司分红，长期看优质红利资产会越来越多；三是经过三季度调整，现在红利股的估值还不算贵，中证红利低波指数市盈率才7倍多，股息率却有5.15%，这种"又便宜又能赚钱"的标的，在震荡市尤其吃香。

说到具体怎么布局，如果不想花时间研究个股，指数基金确实是个省心的选择。比如南方基金的$南方红利低波50ETF联接C$ （代码：008164），跟踪的是标普中国A股大盘红利低波50指数，这个指数编制挺有讲究——从A股大盘股里挑50只股息率高、波动小的股票，按股息率加权，还会控制行业权重，避免把鸡蛋放在一个篮子里。覆盖了工业、消费、金融好几个领域，底层资产算是比较稳健的。

从历史表现看，这类产品属于"长跑型选手"。截至11月3日，同类的红利低波ETF成立6年累计涨了140%，年化回报14%，更难得的是连续六个年度都赚钱，这种"慢慢变富"的模式反而适合大多数人。

对明年的市场，我个人有几个判断：首先，无风险利率下行是大趋势，只要10年期国债收益率维持在2%以下，红利资产的相对吸引力就会一直存在；其次，可能会继续鼓励分红，最后，年底到明年一季度是分红预案密集披露期，业绩稳定、股息率高的公司可能会受到资金关注。不过也要提醒一句，现在有些红利基金规模涨得太快，买的时候最好看看日均成交额，选流动性好的标的。

最后说点掏心窝子的话：投资这事儿没有标准答案，有人喜欢追热点赚快钱，有人宁愿慢慢攒股息。对普通投资者来说，关键是想清楚自己要什么——如果你的目标是跑赢通胀、稳稳当当赚钱，那红利低波这类资产确实值得配置。但千万别想着"一把梭"，最好是每周或每月定投，既能平摊成本，又能避免情绪化操作。记住，投资是场马拉松，能跑到终点的往往不是跑得最快的，而是节奏最稳的。#4000点 到底要不要止盈？#