最近看不少机构的研报，普遍觉得市场现在是震荡蓄势的阶段，说白了就是在为年底可能的指数级行情攒力气。三季报刚披露完，市场暂时进入了业绩、事件和政策的真空期，没什么明确的东西能带动趋势，接下来一段时间大概率还是来回波动。不过机构也给了方向，11月可以重点看两条线：一条是“局部赛道”的机会，另一条是提前布局顺周期板块。还有观点说，市场风格切换的迹象可能会越来越明显，低位价值板块值得关注，像银行板块说不定能借着风格切换反弹，非银金融的弹性也在慢慢起来；成长股里，低位的电力设备和AI应用端能留意，钢铁、煤炭这些周期股未来半年也可能有不错的表现。

我个人觉得，现在这种震荡格局下，盲目追热点很容易踏空，反而那些有确定性支撑的方向更靠谱。就拿最近被资金盯上的红利低波策略来说，这两个月的表现确实能看出端倪。从数据来看，今年挂钩红利低波指数的被动基金规模增长特别快，相比去年翻了两三倍，光是12月单月的净流入就达到156亿元，创下了历史单月最高纪录，这说明越来越多“聪明钱”在往这个方向挪。

为啥大家突然看重这个策略了？核心还是“确定性”三个字。现在全球都处在低利率环境里，十年期国债收益率都跌到2%以下了，传统理财收益也上不去，而红利低波指数的股息率能达到6%以上，有些甚至接近8%，这个收益差就很有吸引力了。而且这类指数的波动率还低，像有的红利低波指数近一年波动率只有17%左右，比大盘指数低了不少，在震荡市里面能少受很多折腾。

更关键的是，最近还有不少实打实的利好撑着。比如有政策明确鼓励企业提高分红比例、增加分红频次，后面上市公司的分红力度可能会更大。还有个好消息是，明年起A股分红派息的手续费要减半收取，这对长期拿分红的投资者来说，相当于变相提高了收益。另外，现在红利低波指数里央国企的权重不低，随着市值管理相关举措的推进，这些低估值、高分红的企业还有估值修复的空间，这也是个重要的催化因素。

从后续展望来看，红利低波策略的逻辑还能延续一段时间。一方面，全球流动性宽松的趋势没变，低利率环境下，高股息资产的“类债券”属性会更吃香；另一方面，市场震荡还没结束，投资者对安全边际的追求不会降，红利低波的防御属性刚好契合这种需求。而且从历史表现看，这类策略长期收益也很可观，有个红利低波指数自基日以来近19年的年化收益能到13.8%，比沪深300高出不少，就算在过去三年市场跌跌不休的时候，也能实现年化12%以上的收益。

要是你也认可红利低波策略的长期价值，但平时没太多时间研究个股，其实可以借助工具型产品来省心。像$南方红利低波50ETF联接C$ 的C类份额（代码008164），就是个现成的选择。它跟踪的是标普中国A股大盘红利低波50指数，这个指数的编制逻辑很有讲究：先从A股大盘股里初步筛选，然后重点看两个核心指标——股息率和股价波动性，最后挑出50只分红好、走势又稳的股票组成样本股。

最核心的一点是它采用股息率加权，简单说就是谁分红多、分红又稳定，在这个组合里占的比重就越大。这样一来，资金就能真正流向那些愿意持续给股东回报的优秀企业，既保证了分红收益，又能通过分散持仓降低风险。对普通投资者来说，不用自己去选个股、盯行情，买这类产品就能一键布局整个红利低波赛道，很适合作为震荡市的底仓配置。#存储芯片超级周期：DDR5一周涨价25%#