最近有条消息挺值得玩味：三季度报告密集披露期间，不少A股公司同步推出了分红计划。根据数据统计，目前至少有18家公司打算派现超过34亿元。上市公司愿意拿出真金白银来回馈股东，确实能提升投资者的获得感，同时也把大家的视线再次引向了高股息资产。

有机构分析指出，从今年的行情特征来看，红利板块和TMT板块经常呈现“此消彼长”的态势。红利策略一般和市场风险偏好呈负相关——当情绪偏弱，或者科技板块表现不佳时，红利资产反而容易成为资金的“避风港”。像银行、煤炭、电力这些行业，因为现金流稳定、分红意愿强，自然更受关注。

转眼四季度，权益资产表现的关键，可能还要看市场情绪的变化。眼下正处于三季报披露窗口，加上外部环境的一些不确定性，以及国内经济修复政策的持续推进，这些因素交织在一起，可能会让投资者的风险偏好有所收敛。在这种背景下，红利策略的防御属性或许会进一步凸显。

中期来看，如果新一轮财政政策逐步发力，那么在基建、稳增长相关领域布局较多的红利策略，可能再次展现出“可攻可守”的特性。有观点认为，虽然政策预期能给市场带来情绪提振，但目前整体量能仍显不足，资金共识也尚未完全形成。短期市场或许还会在震荡中寻找方向，但“红利+科技”这条主线依然被不少人所看好，其中红利风格在控制波动上可能更占优势。

说到红利策略，近期市场上还有个值得留意的动向——红利低波指数表现相对坚挺。这类指数不仅看重分红能力，还对股票的波动率有要求，相当于在选高股息公司的基础上，再加一层“稳定性”筛选。从最近一段时间的市场表现来看，在宽基指数震荡调整的阶段，红利低波指数的回撤幅度往往更小，体现出较强的抗跌属性。尤其是在市场方向不明、资金趋于谨慎的环境中，这类资产更易吸引中长线配置资金的流入。

不过对普通投资者来说，直接挑红利股也不是件轻松的事。比如煤炭股，虽然分红高，但行业本身有周期性；银行股虽然稳健，但个体差异也不小，选对标的还得下一番功夫。有没有更省心的方式参与？

其实市场上已经有现成的工具，比如$南方红利低波50ETF联接C$ （代码008164）。这只产品跟踪的指数在设计上挺有巧思：它先从A股里挑选规模大、流动性好的公司，然后进一步筛选出股息率较高、股价波动较低的50只股票。更有意思的是，它的成分股权重不是按市值来的，而是按股息率分配——哪家公司分红多、分红稳，在组合里占比就高。这就相当于把那些“愿意持续回报股东的好公司”打包在一起。

此外，这个指数还设置了个股和行业权重的上限，避免过度集中在某一只股票或某一个行业，底层资产覆盖工业、消费、能源、金融等多个方向，整体结构比较均衡。从过去几年的表现来看，在震荡行情中，这类策略防御性比较明显，市场下跌时它跌得少，市场反弹时它也能跟得上，对于不想频繁操作、希望稳健收益的投资者来说，是个值得考虑的配置工具。

总的来说，在当前市场仍处震荡、方向尚未完全明朗的阶段，红利低波策略不失为一个平衡风险与收益的选择。它不一定能在牛市中跑得最快，但在不确定的环境中，或许能帮你拿得更稳、睡得更香。#黄金价格“高台跳水”：深蹲还是转向？#