今年以来创新药领涨医药板块，走出一波强势行情，其底层逻辑在于：在科技资产牛的背景下，创新药产业的逻辑在不断强化。换言之，创新药是大类科技资产里基本面相对扎实的品种，预计今年其股价走势有望比过去几年更加顺畅。

医药板块的投资价值主要体现在其持续增长的市场需求、政策支持的加强以及技术创新的推动上。首先，随着全球人口老龄化的加速，对医疗服务和药品的需求将持续增长，为医药行业提供了广阔的市场空间。其次，各国政府对医疗卫生的重视程度不断提高，政策扶持力度加大，为医药企业的发展提供了有力的外部环境。最后，科技创新是医药行业发展的核心驱动力，新药研发、医疗器械创新等不断为行业注入新的活力。
  

过去几年，创新药板块上涨主要是在重磅会议期间，或是在科技资产轮动期间发生。而自今年开始，整个创新药板块出现了新的变化：一是很多Biotech或BioPharma今年收入继续保持高增长，利润报表端实现季度或年度扭亏，财报角度出现板块性拐点；二是今年很多创新药公司重磅管线数据的读出和海外BD交易兑现力度应该强于过去，从这个角度来看个股Alpha的差异会逐渐凸显。

全球生物医药产业格局正在发生结构性变革。2024年，中国在研药物管线占比攀升至26.7%，ADC、双抗等前沿领域项目数量领跑全球。这种突破绝非偶然：恒瑞医药以27.4%的研发投入占比构建起百余条研发管线，科伦博泰的SKB264成为首个国产TROP2-ADC药物，康方生物的依沃西单抗更在“头对头”试验中击败“药王”帕博利珠单抗。这些里程碑事件背后，是政策、资本、人才的共振效应。

政策层面，《全链条支持创新药发展实施方案》将医保谈判周期缩短至1年，DRG/DIP支付体系为创新药开辟“特例单议”通道。资本市场上，2025年一季度南向资金净买入医药板块超6000亿元，港股创新药指数以31.89%的涨幅领跑市场。更值得关注的是人才回流——沈宏博士团队推动ICH标准落地，使CTA审批时间压缩至60天，这种制度性突破正在重塑产业生态。

创新药目前处于国内医保市场、海外出海市场的双重提振周期，2025年创新药企业正陆续盈利，未来三年有望开启大级别的投资行情。关于近期关税政策方面的影响，她亦表示特朗普对药品加征关税对创新药基本无影响，创新药出海授权商业化具备较强韧性，本轮市场调整后可能带来后续更好的投资机会。

为什么今年创新药板块行情爆发了呢？

最重要的原因是，今年以来国内创新药BD好消息频出，屡获“天价”大单，如三生制药宣布与辉瑞签署许可协议，潜在总交易金额超过430亿元人民币。此前，已有恒瑞、信达等创新药大厂宣布大额授权合同。

据统计，实际上，今年跨国大药企首付超过5000万美元的引进交易中，来自中国的占比已经达到42%，已经接近统治级别。中国药企对外授权总金额在今年一季度就已经基本超过了去年的50%，超过了2023年全年。

中国创新药海外爆发已经形成产业趋势，我们国家有望在未来3~5年出现全球范围内市值较大的创新药龙头企业，其中的投资机会是巨大的。

除产业上面的变化外，还有来自业绩和政策的共振。业绩方面，创新药龙头企业盈利预期不断提升，有望加速进入盈利周期，迎来“拐点时刻”，实现我国医药创新从0到1的跨越式发展；政策方面，2024年以来创新药械全产业链支持政策逐步落地，比如引入保险增量资金、集采纠偏、丙类目录等一系列组合拳，创新药械已经步入新一轮的政策支持发展新周期。

虽然，创新药板块今年以来有所上涨，但创新药板块仍处于可以布局的机会，此前默默积累耕耘的中国创新药，或到了产业上的收获期。随着不断宣布的海外合作大单，创新药将会获得更多的市场关注！

医药板块的投资价值不仅体现在其稳定的增长潜力上，更在于其能够顺应时代潮流，不断满足人们对健康生活的更高追求。华商医药医疗行业股票基金，作为专注于医药行业的投资基金，正是看中了这一行业的广阔前景和无限可能。

华商医药医疗行业股票基金是一只专注于投资医药医疗行业的股票型基金。该基金通过精选医药医疗行业的优质企业，力求为投资者带来长期稳定的回报。基金管理团队拥有丰富的行业经验和专业的投资能力，能够准确把握行业发展趋势，捕捉投资机会。
  

未来，医药板块的投资机遇将主要来自于创新药研发、医疗器械升级、医疗服务模式创新等方面。华商医药医疗行业股票基金将紧密关注这些领域的发展动态，积极挖掘具有潜力的投资标的。同时，基金还将充分发挥其在行业研究、企业分析等方面的优势，为投资者提供精准的投资建议和决策支持。

从业绩表现看，该基金2025年以来收益率达11.65%，近一年排名同类前20%，在医药板块调整期展现出强大的抗跌能力。这种超额收益源于对创新药商业化节点的精准把握——当多数投资者聚焦临床数据时，基金已提前布局生产端，如重仓信达生物、科伦博泰生物-B等龙头企业，分享医药行业产能转移红利。

站在2025年的时间节点回望，中国创新药产业已走过“从0到1”的突破阶段，正迈向“从1到N”的规模化发展期。华商医药医疗行业股票基金通过专业化投资框架，将产业趋势转化为投资收益，其11.65%的年内收益率印证了“专业创造价值”的真理。对于投资者而言，选择这样的基金不仅是配置资产，更是参与一场改变人类健康命运的伟大征程。正如《黄帝内经》所言：“上医治未病”，创新药正是现代医学“治未病”的利器，而华商基金专业投资机构则是这场健康革命的同行者。@华商基金