“大消费”又被重点点名了！
7月30日下午，国家发展和改革委员会召开2023年上半年发展改革形势通报会，安排下半年发展改革重点工作，提出加大宏观政策调控力度、促消费扩投资、支持实体经济发展、深化改革开放、夯实经济安全根基、保障和改善民生等六方面任务。其中第二条就明确提出要“促进大宗消费稳步恢复和扩大，推动服务消费保持较快增长，激活民间投资，发挥政府投资引导作用，释放推动区域城乡协调发展过程中的需求潜力”。（参考来源：人民网，2023.08.01；新华社，2023.07.31；中国发展网，2023.07.30；中国经济新闻网，2023.08.01）
（图片来源：中华人民共和国中央人民政府，2023.07.31）
而在近期召开的中央政治局会议上，“促消费”也被摆在了更加突出的位置上，提出要“发挥消费拉动经济增长的基础性作用”“提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费”。（参考来源：新京报，2023.07.24；央视网，2023.07.26；第一财经，2023.08.01）
在一系列刺激消费的政策下，沉寂许久的大消费板块能迎来景气提升吗？今天我们就来聊聊大消费的投资机会~
01消费支出对经济增长的贡献率达到77.2%
考考大家，拉动经济的“三驾马车”分别是哪三辆？没错，就是消费、投资和出口。从这个定义就能看出，消费对于经济复苏的重要性不言而喻。
2023年是个人间烟火气复苏的年份，在大家忙着到处旅游、购物、吃喝玩乐时，消费成为“三辆马车”中跑得更快的那一辆——今年上半年，社会消费品零售总额为22.76万亿元，同比增长8.2%，增速比一季度加快2.4个百分点；最终消费支出对经济增长的贡献率达到77.2%，明显高于2022年。这也就意味着，在今年的GDP增长中，消费用一己之力贡献了超过77%的力量。（数据来源：国家统计局，2023.07.17；央视网，2023.07.17；新华网，2023.07.19）
最近十年社会消费品零售总额（当月值）
（图片来源：wind，2013.07.01～2023.06.30）
02政策刺激+旺季拉动
往后看，消费行业的潜力体现在哪些方面？
首先是政策面的拉动。既然消费对于经济拉动的贡献如此明显，那么在经济复苏的进程中，“促消费”自然也被放在了非常显著的位置。除了我们一开始聊到的上半年发展改革形势通报会和中央政治局会议之外，今年来从中央到地方，一系列促消费的政策都在落地中——
比如说13部门共同印发的《全面推进城市一刻钟便民生活圈建设三年行动计划（2023—2025）》，对全面推进城市一刻钟便民生活圈建设作出相关部署，目标是打造更多“家门口”的“幸福圈”；还有《2023年家政兴农行动工作方案》《关于促进家居消费的若干措施》等文件，都是为了进一步刺激消费潜力。
另外在地方层面，从淄博烧烤到石家庄摇滚音乐演出季，各地拉动消费的举措也可以说是百花齐放，都想吸引游客到自家地界旅游。恰逢暑假旺季到来，餐饮、交通、旅游消费增长迅速，用真金白银联合消费平台发放消费券，成为很多地方拉动消费的重要抓手。（参考来源：央视网，2023.07.12；中华人民共和国中央人民政府，2023.07.12）
（图片来源：新华网，2023.07.12）
其次是消费旺季的到来。这段时间有个很明显的感受，大家晒出的朋友圈，不是在旅游，就是在去旅游的路上。最近很有名的那个梗，因为游客实在太多，西安人被正式诊断为“沈眉庄”，其实就反映出最近各地旅游的热度。根据中国旅游研究院（文化和旅游部数据中心）预测，今年暑期是过去五年来最热的暑期，预计今年6、7、8三个月国内旅游人数将达18.54亿人次，占全年的28.11%；实现国内旅游收入1.2万亿元，约占全年的27.46%。（数据来源：21世纪经济报道，2023.07.31；中国青年网，2023.07.31）
另外还有消费行业本身业绩的提升。今年一季报大消费主要行业表现抢眼，以净资产收益率ROE指标来看，食品饮料行业以7.51%高居申万一级行业第一位，家用电器为3.95%位居第三位，美容护理、商贸零售也排在前列。（数据来源：wind；统计时间：2023年一季报）
（图片来源：wind；统计时间：2023年一季报）
03布局消费主线
在政策刺激、暑假旺季的拉动下，消费行业景气度可期，作为投资者的我们又该如何从中寻找机会呢？投资主线其实就隐藏在前面的讲述中。
一是旅游行业。旅游行业的复苏刚刚已经聊过了，根据中国旅游研究院的预测，下半年全国旅游总人次将达到55亿人次，国内旅游收入将达5万亿元，恢复到2019年的八成左右。最近这段时间旅游板块的直线拉升，其实已经反映出投资者对行业的看好。（数据来源：21世纪经济报道，2023.07.29；央广网，2023.07.28）
二是新能源汽车。咱们一开始提到国家发展和改革委员会《关于恢复和扩大消费措施》，特别指出“稳定大宗消费，优化汽车购买使用管理，扩大新能源汽车消费。”在政策加码下，新能源汽车下半年有望超预期。（参考来源：中国发展网，2023.07.30；长江证券，2023.07.05）
三是食品饮料中的白酒。进入中报披露季之后，中报业绩成为板块新的催化剂，而白酒龙头业绩兑现确定性仍然较强。别忘了，下半年还有中秋、国庆双节动销及商务场景恢复这些刺激因素。
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风险提示：1.旅游ETF（562510）、新能源车ETF（515030）、食品饮料ETF（515170）为股票基金，其预期风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。主要投资于标的指数成份股及备选成份股，在股票基金中属于较高风险、较高收益的产品，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.华夏新能源车龙头混合发起式为混合型基金，理论上其预期风险和预期收益低于股票基金，高于货币市场基金、债券基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。3.旅游ETF可投资于中小板与创业板，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于如下特殊风险：流动性风险、退市风险、股价波动风险等。4.华夏新能源车龙头混合发起式可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资于新能源车ETF及其联接基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险。5.食品饮料ETF存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险 、成份券停牌或违约的风险等特有风险。6.投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。7.基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。8.指数过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。9.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。10.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。11.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。12.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。
