9月11日，A股再次升温。

沪指逼近前期高点，创业板指大涨逾5%收复3000点，市场逾4200股上涨。

这源于甲骨文的爆炸性利好带飞科技股：

1、剩余履约义务（RPO）高达4550亿美元，环比增长229%

2、与OpenAI签下5年3000亿美元算力大单

3、放话“还有数个十亿级合同即将签署”

狂欢之下的三大隐忧：

1、巨额资本开支正在吞噬利润

公司已经悄悄删除了“2026年营业利润率达45%”的目标。未来几年350亿美元的资本开支，钱从哪里来？必然挤压短期盈利和自由现金流。

2、“纸上富贵”还是“真金白银”？

RPO（剩余履约义务）是“合同负债”，不等于实际收入。这些收入需要未来数年逐步确认，期间不能有任何闪失。

3、最危险的：竞争已是红海

AWS、Azure、Google Cloud——哪个不是巨无霸？专业云厂商（如CoreWeave）正在步步紧逼。甲骨文能否在贴身肉搏中持续抢单？要打一个大问号。

这对投资者意味着什么？

短期情绪高涨，股价可能继续冲高，但波动会急剧放大。

任何订单延迟或执行不力，都可能成为踩踏的导火索。

这更像一个“兑现预期”的故事，而不是“无限增长”的故事。

截图自甲骨文股票涨跌情况北京时间22:25

当所有人都冲向一个方向时，我们更需要思考：

甲骨文的估值是否已经过度透支未来？

你的持仓是否面临短期回调风险？

这是否是主力资金借利好出货的“最后一棒”？

基星高照认为，AI是十年大趋势，但趋势中间必然伴随剧烈震荡。目前甲骨文的故事已从“预期”进入“兑现”阶段，而兑现的过程，从来都是风险与机遇并存。

你怎么看？是及时止盈，还是勇敢追高？评论区见！

注：近期发现一个现象：

海外股票，出的利好是实实在在的利好；

政策端，带来的利好也是实实在在的利好；

现象级热点，带来的利好也是实实在在的利好；

尤其需要注意的是：A股公司内部出的利好，基本上是出货为主，见光死。

换句话说，如果利好是人为制作的利好，基本上是利空；而无法撼动的客观的利好才是真正的利好。

本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

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