#我的超额日记#
年末了，投资上我只希望能够“从从容容，游刃有余”，不想“匆匆忙忙，连滚带爬”。最近让我格外上心的，是一只把“超额收益”刻在骨子里的主动量化基金——招商量化精选股票C（007950），从建仓到现在打算分批加仓，越研究越发现这只基金真的是能让我少花不少额外力气的好基。
接下来白鹤君就跟大家聊聊超额收益和主动量化基的优势，并深度测评下招商量化精选股票C（007950），文章有点长，这里也是做了个思维导图方便大家整理思路，可以点开放大了看下的。
一、在挖掘超额收益这件事上，主动量化基是"天生好手"
聊到投资基金的目标，很多朋友会说“我就想赚点实实在在的钱，所以绝对收益要高！”，这话没毛病，毕竟绝对收益是我们落袋为安的根本。
但如果只盯着绝对收益看，很容易陷入一个误区：市场普涨的时候，你根本分不清是自己选基眼光好，还是“水涨船高”的行情红利。就像今年上半年的科技板块行情，不少基金跟着蹭了一波涨幅，但潮水退去后才发现，有些基金不过是跟风布局，毫无核心竞争力。
这时候，超额收益就成了检验基金经理真本事的“试金石”——它是基金净值涨幅跑赢业绩比较基准的部分，是剔除市场Beta收益后，基金经理靠主动管理能力赚来的Alpha收益。对于想长期持有的投资者来说，稳定的超额收益，才是拉开收益差距、实现资产复利增长的关键。
而在挖掘超额收益这件事上，主动量化基金堪称“天生好手”。不同于纯被动指数基金的“躺平式”跟踪，也不同于主观选股基金可能存在的情绪化操作，主动量化基金是把基金经理的投资逻辑和量化模型的纪律性完美融合的产物。它能靠着算法在海量数据里快速捕捉到那些被市场低估的定价缝隙，比人工选股效率高得多；
同时又能靠基金经理的经验给模型“纠偏”，遇到市场风格突变时及时“踩刹车”，避免模型陷入“机械执行”的误区。更厉害的是，主动量化基金的应变能力极强，市场风格切换时，模型能日内完成快速迭代，仓位、行业配置、因子权重都能灵活调整，刚冒头的回撤能被量化止损机制及时抹平；而一旦发现新的景气赛道，基金经理又能把最新的市场逻辑注入模型，让组合提前卡位。再加上主动量化基金普遍持股分散，单只股票占比往往低到基点级别，能有效分散个股风险，这对于追求稳健的普通投资者来说，简直是量身定制的投资利器。
虽然市面上的主动量化基金数量很多，但我还是青睐于招商量化精选股票C（007950），因为它真的具备相当多的优势。
二、招商量化精选股票C（007950）的优势所在
优势一：今年以来表现亮眼，超额收益能力实打实
对于主动量化基金来说，超额收益就是“立身之本”，这只基金今年以来的表现完全超出我的预期。截至目前，基金涨幅达到34.71%，而同期业绩比较基准只有18.77%，足足跑出了15.94%的超额收益。
这个数据不是靠某一段时间的爆发式增长撑起来的，而是贯穿全年的稳定输出，这恰恰印证了主动量化模型的有效性——不管市场风格如何变化，都能持续创造超越基准的收益，这才是投资者长期持有的底气所在。
优势二：PB-ROE选股框架精准，专注中小盘价值股的估值修复
这只基金的选股逻辑一点不复杂，就是实打实的PB-ROE框架，简单来说就是在估值中枢稳定的行业里，挑那些成长性不错的股票。从基金经理的访谈和历史持仓来看，这个框架跑出来的结果很清晰：一是持仓个股的市值大多集中在120亿到150亿区间，主攻中小盘赛道，避开了大盘股的拥挤交易；二是建仓时点偏左侧，不追高不跟风，超额收益主要来自估值修复。
今年三季度的持仓也延续了这个风格，整体偏价值，同时又会根据市场变化做动态调整，既守住了能力圈，又不会错过市场的结构性机会。
优势三：基金经理王平经验丰富，风控出身更稳健
选基金说到底还是选基金经理，王平先生的履历让我特别放心。他是管理学硕士，还持有FRM证书，2006年就加入了招商基金，一开始就在风险管理部和金融工程部深耕，对投资风险的把控、量化模型的搭建都有深厚积累。从2016年开始管理这只基金，至今已经快十年了，长期管理经验让他对模型的优化、市场的判断都有自己的独到之处。更重要的是，风控出身的基金经理，不会为了追求短期收益而冒过高的风险，这和我们普通人“从容投资”的需求不谋而合。
优势四：费率较低，适合分批布局
对于投资者而言，基金费率也是不能忽视的细节，毕竟省到就是赚到。这只基金的费率设置很友好，尤其是持有满30天就免赎回费的规则，特别适合我目前分批布局的想法。不用因为担心赎回费而纠结持仓时间，想加仓的时候果断出手，想止盈的时候灵活操作，大大降低了投资成本，长期下来也是一笔不小的收益。
优势五：背靠招商基金，投研实力加持更靠谱
招商基金作为头部基金公司，在量化投资领域的投研能力是有目共睹的。强大的投研团队能为基金经理提供扎实的支持，不管是数据支持还是模型迭代，都能跟上市场节奏。选基金选大平台，就像给投资上了一道“保险”，不用担心因为公司投研实力不足而拖累基金业绩。
优势六：个人持有占比高，调仓更轻松
有个数据很关键，但特别容易被忽略。这只基金目前个人持有占比达到了73.64%，机构持有占比为26.36%，这意味着基金的运作方向更贴合咱们普通投资者的需求，不用过多考虑机构大额申赎带来的波动影响，基金经理也能更专注于长期投资布局，不用为了应对机构资金变动而打乱节奏，对咱们散户来说，这种持有人结构能让投资体验更稳定。
优势七：夏普比率表现优异，风险收益性价比突出
高夏普比率让这只基金的投资性价比更具吸引力。夏普比率是衡量基金风险调整后收益的核心指标，数值越高，意味着基金在承担单位风险时能获得更高的超额收益。该基金出色的夏普比率表现，说明其在追求收益增长的同时，对风险的控制能力同样出色，实现了收益与风险的优质平衡。
三、适合谁？怎么投？
说到具体适不适合投、怎么投，白鹤君也简单聊一聊自己的理解，给准备上车的朋友一个参考。
适合谁？
无精力研究个股、想靠专业主动管理团队获取超额收益的普通投资者；
风险偏好中等偏上，追求超越市场平均收益的投资者；
看重超额收益以及持仓灵活性的投资者。
怎么投？
分批建仓或定投，避免一次性重仓，平滑波动、均衡成本；
长期持有1年以上，更能体现基金的超额收益优势；
合理控仓，结合自身风险承受力配置，不集中押注；
A类适合长期，短期有资金调整需求可选C类，利用C类满30天免赎回费规则减少手续费损耗。
四、最后唠叨下
年末布局，一方面希望“事儿”少一点，另一方面又希望“超额收益”能多一点，我承认我有点贪心，但这也是大多数人的想法啊，所以当我盯住了一只不错的标的后，我是不会轻易移开目光的。
招商量化精选股票C（007950）这只基金，既有主动量化的超额捕捉能力，又有稳健的选股框架和费率优势，无疑是普通人跨年布局的优质选择。在投资的路上，选对工具，才能走得更远、更从容。@招商基金
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