#我的超额日记##挖掘超额收益##青禾创作计划#在当前全球市场波动加剧、传统资产收益率持续下行的背景下，量化投资凭借其纪律性和系统性优势，正成为投资者获取超额收益的重要工具。在这样的背景下，主动量化基金凭借其“被动投资”与“主动管理”的双重优势，展现出较强的市场适应能力和抗风险能力，成为投资者关注的焦点。
1）被动投资+主动管理结合
主动量化基金在投资策略上并非完全被动，而是通过量化模型进行系统性、程序化、数据驱动的投资决策，同时在一定程度上保留了主动管理的灵活性，能够根据市场变化及时调整策略。
2）数据驱动、纪律性强
量化模型依赖历史数据和算法进行决策，具有较强的纪律性和可重复性，有助于减少人为情绪干扰，提升投资的稳定性和一致性。
3）穿越周期能力强
量化模型通常基于统计规律和市场趋势进行构建，具备一定的“逆向思维”和“风险对冲”能力，能够在市场波动中保持相对稳定的表现。
4）分散风险、提升收益
通过多策略、多资产配置，主动量化基金能够有效分散风险，提升整体收益，实现“1+1>2”的效果。
招商量化精选股票C（007950）作为国内主动量化投资的标杆产品，自2019年9月成立以来累计收益率达242.86%，年化收益率22.17%，显著超越业绩比较基准181.14%。该基金通过独特的"低估值+高盈利"PB-ROE策略框架，在严格控制风险的前提下，实现了长期稳健的超额收益。
基金经理王平凭借超20年的风控与量化投资经验，构建了以基本面因子为主导的多因子体系，近三年超额收益达34.84%，排名同类前2%；近五年超额收益132.33%，位列同类第1。在当前市场环境下，该基金为投资者提供了一条穿越周期、获取稳健超额收益的优选路径。
一、量化投资的"超额密码"：从理论到实践
1. 量化投资的独特优势
在A股市场结构性分化日益明显，传统的主观投资面临着诸多挑战：信息过载、情绪干扰、决策偏差等问题层出不穷。而量化投资通过系统性的数学模型和严格的纪律执行，为投资者提供了一套科学、理性的投资框架。招商量化精选的成功，正是量化投资优势的生动体现。
系统性与纪律性的完美结合。与主观投资不同，量化投资最大的优势在于其系统性和纪律性。招商量化精选的投资决策完全基于量化模型，不受市场情绪和个人偏见的影响。基金经理王平曾在访谈中强调："量化投资的核心是用系统的方法捕捉市场的无效性"。这种方法避免了"追涨杀跌"的人性弱点，确保了投资决策的一致性和可预测性。
多维度因子体系的科学构建。招商量化精选构建了包含38个细分指标的多因子模型，涵盖价值、质量、动量、情绪四大类因子。其中，基本面因子占比高达75%，技术面因子占比25%。这种以基本面为主导的因子体系，既保证了投资标的的质量，又通过技术面因子捕捉市场的动量机会。特别是其核心的PB-ROE模型，通过筛选PB处于行业后30%且ROE处于前30%的股票，精准定位了市场中的"价值洼地"。
动态调整与风险控制的有机统一。量化模型并非一成不变，而是根据市场环境进行动态调整。招商量化精选的因子权重会根据市场周期进行灵活切换：在2022年小盘股行情中，小盘股因子权重提升至40%；在2024年市场反弹期间，引入动量因子修复超额收益。同时，基金通过严格的风险控制机制，将单一个股持仓限制在2%以内，单一行业配置不超过20%，有效降低了集中度风险。
2. 招商量化精选的超额收益来源剖析
招商量化精选能够持续获得超额收益，源于其独特的投资策略和精准的市场定位。
中小盘价值股的认知差红利。王平通过长期研究发现，A股市场对中小市值股票的研究覆盖严重不足，导致这些公司的价值经常被低估。基金持仓的市值中位数约95亿元，显著低于主流主动权益基金。这种"认知差"为量化模型创造了巨大的超额收益空间。以2025年二季度持仓为例，绿田机械（PB 1.29倍、ROE 12%）、鼎胜新材（PB 1.24倍、ROE 14%）等中小市值公司，在市场估值修复过程中贡献了显著收益。
行业配置的均衡与聚焦。招商量化精选的行业配置呈现出"均衡中有聚焦"的特征。制造业占比高达82%，但并非简单的行业集中，而是在机械、电力设备、化工等细分领域进行了均衡配置，单一子行业持仓不超过15%。这种配置策略既把握了制造业转型升级的大趋势，又通过分散化降低了行业风险。特别是在2025年二季度，基金增配了高端装备、新材料、半导体设备等细分领域，精准捕捉了国产替代的投资机会。
因子迭代的持续优化。量化策略的生命力在于持续的迭代优化。招商量化精选团队每年会淘汰约15-20%的失效因子，同时引入新的因子。2025年，团队新增了股东回购比例因子，优先配置回购比例超过1%的公司，如南山铝业回购1.2%股份，强化了管理层信心信号。更值得关注的是，团队还引入了深度学习因子，如财报文本情绪分析，在2025年二季度将超额收益提升了2.3个百分点。
3. 市场验证：穿越周期的稳健表现
招商量化精选的超额收益并非昙花一现，而是经历了多轮市场周期的严格考验。从2019年成立至2025年，基金穿越了结构性牛市、疫情冲击、市场调整等多种市场环境，始终保持着优异的业绩表现。
2019-2020年结构性牛市的机遇把握。在2019年和2020年的结构性牛市中，招商量化精选充分发挥了其在中小盘价值股上的选股优势。2019年收益率达48.01%，超越业绩基准19.33%；2020年收益率43.58%，超越基准21.85%。这两年的优异表现，充分验证了PB-ROE策略在牛市环境中的有效性。
2022年市场调整的韧性体现。2022年，A股市场经历了大幅调整，招商量化精选仅下跌1.06%，而业绩基准下跌16.21%，同类平均下跌19.89%。这种出色的抗跌性，源于其低估值策略的防御属性和严格的风险控制。特别是在市场最恐慌的时期，基金通过增持高股息、现金流稳定的防御性资产，有效降低了组合的回撤。
2023-2025年震荡市的超额收益。进入2023年后，市场进入震荡期，招商量化精选继续展现其超额收益能力。2023年收益率9.79%，超越基准5.47%；2024年收益率15.27%，超越基准约9%。2025年以来，截至11月4日，收益率已达38.36%，在同类基金中排名前30%。这种在震荡市中的持续超额收益，充分体现了量化策略的适应性和有效性。
二、招商量化精选深度测评：布局方向与投资策略
1. "新动力"主题的内涵与外延
招商量化精选的投资目标是"通过量化模型精选股票，在有效控制风险的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资回报，谋求基金资产的长期增值"。其业绩比较基准为"中证500指数收益率80%＋中债综合指数收益率20%"，这一基准设置体现了基金在追求股票投资收益的同时，兼顾了风险控制的考量。
"新动力"主题的时代背景。基金的"新动力"主题源于十八届三中全会提出的经济发展新动力，主要围绕"深化改革"和"产业升级"两大投资主线展开。在当前中国经济转型升级的关键时期，这一主题具有极强的现实意义。深化改革带来的制度红利、产业升级创造的技术进步，都为投资者提供了丰富的投资机会。
投资范围的精准界定。招商量化精选的股票投资占基金资产的比例不低于80%，其中投资于新动力主题的股票比例不低于非现金基金资产的80%。这种高仓位的股票配置，充分体现了基金对权益资产长期投资价值的信心。同时，**80%**的主题投资比例要求，确保了基金能够充分把握新动力主题的投资机会。
2. 行业配置特征：制造业的深度挖掘
通过分析招商量化精选的持仓结构，我们可以清晰地看到其独特的行业配置特征。
制造业的绝对主导地位。截至2025年9月30日，招商量化精选的制造业持仓占比高达84.55%，这一比例在同类基金中极为罕见。这种高度集中的行业配置并非盲目跟风，而是基于深入的研究和理性的判断。制造业作为中国经济的根基，正经历着从"制造大国"向"制造强国"的历史性转变，其中蕴含着巨大的投资机会。
细分领域的均衡布局。虽然制造业占比极高，但基金在制造业内部进行了精细的结构划分。根据2025年二季度的数据，基金重点布局了以下细分领域：
这种均衡的细分领域布局，既把握了制造业转型升级的大趋势，又避免了单一细分行业的集中风险。
其他行业的战略性配置。除制造业外，基金还配置了少量其他行业的优质公司：信息传输、软件和信息技术服务业（4.04%）、科学研究和技术服务业（2.55%）、电力热力燃气及水生产和供应业（1.52%）等。这些配置主要是为了把握数字经济、科技创新等新兴产业的投资机会，体现了基金对未来经济发展方向的前瞻性判断。
3. 个股选择策略：PB-ROE框架下的价值发现
招商量化精选的个股选择策略，核心是基于PB-ROE模型的"低估值+高盈利"筛选体系。这一策略框架经过多年的市场验证，已成为该基金获取超额收益的关键。
PB-ROE模型的科学构建。基金的PB-ROE模型包含三个核心要素：
1）ROE筛选：选择近一年或三年ROE处于行业前30%的高盈利公司，确保企业具备持续创造价值的能力。例如，2024年持仓的四方股份（电力设备）ROE达18.3%，显著高于行业平均水平。
2）PB筛选：在高ROE公司中进一步筛选PB处于行业后30%的标的，形成"左下象限"（低PB+高ROE）的核心持仓。例如，2025年二季度持仓的华润双鹤（医药生物）PB仅1.2倍，低于行业均值2.1倍。
3）动态修正机制：通过财务质量因子（如现金流稳定性、资产负债率）排除"低估值陷阱"，剔除基本面持续恶化的公司。
多因子协同的投资体系。除了核心的PB-ROE模型，基金还构建了包含38个细分指标的多因子体系：
• 基本面因子（75%）：包括ROE、ROA、毛利率、营收增长率、利润增长率、研发投入等
• 技术面因子（25%）：包括动量、波动率、流动性等
这种多因子体系的优势在于，既通过基本面因子确保了投资标的的质量，又通过技术面因子把握了市场的交易机会。特别是在市场风格切换时，多因子体系能够快速适应，保持策略的有效性。
持仓结构的分散化特征。招商量化精选的持仓极度分散，充分体现了量化投资的风险控制理念：
• 前十大重仓股合计占比仅15.03%（2025年9月30日数据）
• 单一个股持仓不超过1.6%
• 平均持仓股票数量超过200只
这种高度分散的持仓结构，有效降低了个股风险，确保了基金收益的稳定性。同时，通过数量化的方法，基金能够在全市场范围内筛选出最优质的投资标的，避免了主观选择的局限性。
4. 动态调整机制：适应市场变化的智慧
招商量化精选的成功，不仅在于其科学的选股模型，更在于其灵活的动态调整机制。这种机制使基金能够在不同的市场环境中保持策略的有效性。
因子权重的动态优化。基金的因子权重并非固定不变，而是根据市场环境进行动态调整：
• 牛市初期：偏好低PB、大市值股票
• 震荡市：采用高BETA策略，增加动量因子权重
• 熊市：强化财务健康度因子，降低风险暴露
例如，在2024年市场反弹期间，基金增加了动量因子权重，成功修复了前期的超额收益回撤。这种灵活的调整机制，使基金能够在不同的市场阶段都保持竞争优势。
市值风格的灵活切换。招商量化精选虽然偏好中小盘股票，但并非一成不变。根据市场情况，基金动态调整市值风格配置：
• 2022年小盘股行情：小盘股因子权重提升至40%
• 2024年规模扩张期：中证500成分股占比从25%提升至35%
• 2025年二季度：沪深300成分股占比从2.48%提升至10.85%，小微盘股占比从16.24%降至10.37%
这种市值风格的动态调整，既适应了市场变化，又兼顾了流动性需求，特别是在基金规模增长的背景下，这种调整尤为重要。
行业配置的适时调整。除了因子权重和市值风格，基金还会根据行业景气度进行配置调整。2025年二季度的调仓充分体现了这一点：
• 增配方向：制造业（绿田机械、鼎胜新材）、批发零售业，增持比例约5%
• 减持方向：信息技术（如软件行业）、建筑业，减持比例约3%
这种基于行业景气度的动态调整，确保了基金能够把握经济结构变化带来的投资机会。
三、基金经理王平：从风控专家到量化领军者
1. 职业轨迹：从风险管控到主动投资的华丽转身
王平的职业生涯堪称中国公募基金量化投资发展的一个缩影。从风险管理起步，逐步成长为量化投资领域的领军人物，他的经历充满了传奇色彩。
扎实的风控基础（2006-2010）。2006年，王平从中南大学管理科学与工程专业获得硕士学位后，即加入招商基金管理有限公司。与其他量化基金经理多来自金融工程或理科背景不同，王平的职业生涯始于投资风险管理部。他从助理数量分析师做起，历任风险管理部数量分析师、高级风控经理，主要负责公司投资风险管理和金融工程研究工作。这段长达4年的风控生涯，为王平打下了坚实的量化分析基础，更重要的是，培养了他"风险-收益平衡"的投资理念。
从被动到主动的转型（2010-2016）。2010年6月22日，王平开始担任基金经理，最初管理的是招商深证100指数等被动化产品。这一时期，他逐步将风控经验与投资实践相结合，参与了招商基金量化多因子平台的初期建设。在管理被动型基金的过程中，王平深刻认识到主动管理的价值，特别是在A股市场存在大量无效性的背景下，量化投资大有可为。
主动量化的探索与突破（2016至今）。2016年3月15日，王平迎来了职业生涯的重要转折点——开始独立管理招商量化精选股票型发起式证券投资基金。这是他管理的第一只主动量化产品，也成为日后其最具代表性的基金。随着业绩的不断提升，王平的职务也逐步晋升为量化投资部副总监、总监。截至2025年，他在招商基金的基金经理任职年限已达14年又286天，管理过29只基金产品，在管基金总规模约140亿元。
2. 投资理念：基本面量化的坚守与创新
王平的投资理念可以概括为"基本面为主、技术面为辅"，这一理念贯穿其整个投资生涯。
PB-ROE框架的量化实践。王平量化体系的核心是PB-ROE估值框架，这一模型本质上是对传统价值投资的系统化、数量化表达。其基本原理是：在估值水平(PB)相对稳定的行业中，筛选出盈利能力(ROE)较强且被市场低估的个股。王平通过深入研究发现，A股市场对大市值公司的定价通常较为有效，而对中小市值公司（尤其是100-150亿市值区间）的盈利预期常存在偏差，这为PB-ROE模型创造了超额收益空间。
"先求稳，再求胜"的投资哲学。王平在多次访谈中强调"先求稳，再求胜"的投资理念。他认为，量化投资的首要任务是控制风险，其次才是追求收益。这种理念体现在多个方面：
• 严格的风险预算：通过Barra风险控制模型，设定行业暴露、因子权重、跟踪误差等多重约束
• 分散化投资：单一个股持仓不超过2%，前十大重仓股仅占15%左右
• 动态回撤管理：在市场波动加大时，及时调整风险敞口
长期主义的坚守。王平是"长期主义"的坚定践行者。他认为，量化投资不是为了短期暴利，而是通过长期积累获取稳健的超额收益。这种理念在其管理的基金中得到了充分体现：招商量化精选自成立以来，年化收益率超过12%，显著跑赢中证500指数。
3. 管理风格：严谨细致的量化实践者
王平的管理风格充分体现了其风控背景的影响，严谨、细致、纪律性强是其主要特征。
持仓极度分散化。王平管理的基金普遍呈现持仓极度分散的特征。以招商量化精选为例：
• 前十大重仓股合计占比仅13.89%
• 单一个股持仓不超过1.6%
• 平均持仓股票数量超过200只
这种分散化投资虽然可能限制单一个股的收益贡献，但有效降低了"踩雷"风险，符合其"通过胜率而非赔率获取超额收益"的理念。
换手率的精准控制。王平的投资风格偏向中低频，换手率控制在合理水平。招商量化精选的换手率基本在200%左右，在量化基金中相对较低。这种低换手率策略，不仅降低了交易成本，也体现了其对投资标的的深入研究和长期信心。
因子体系的持续优化。王平非常重视因子体系的持续迭代。他的团队每年会淘汰约15-20%的失效因子，同时通过大数据分析和另类数据挖掘引入新因子。例如，近年来新增的电商数据因子和产业链上下游验证因子，显著提升了模型对消费和制造行业的选股能力。
4. 历史业绩：量化投资能力的最佳证明
王平的投资能力，最终体现在其管理的基金业绩上。通过对其管理的多只基金进行分析，我们可以全面了解其投资实力。
招商量化精选（001917/007950）——代表作的辉煌成就
招商量化精选是王平最具代表性的作品，其业绩表现堪称惊艳：
特别值得关注的是，在2022年市场大幅下跌的环境中，招商量化精选仅下跌1.06%，而业绩基准下跌16.21%，同类平均下跌19.89%，充分体现了其出色的风险控制能力。
除招商量化精选外，王平还管理着多只其他类型的基金，均取得了优异成绩：
招商中证1000指数增强A（004194）：自成立以来超额收益高达118.17%，近一年超额收益超过20%
招商沪深300指数增强A（004190）：自成立以来超额收益45.68%
招商中证500指数增强A（004192）：自成立以来超额收益58.33%
招商中证2000指数增强A（019918）：2024年1月2日起管理，任期回报66.92%，近一年收益93.31%
招商中证红利ETF（515080）：2025年三季度净值增长2.47%
5. 最新业绩与市场适应能力
2024年以来，面对市场的剧烈波动，王平展现出了卓越的应对能力。
2024年的稳健表现。2024年初，受衍生品敲入等因素影响，量化产品普遍遭遇大幅回撤，招商量化精选也未能幸免，出现了历史最大回撤（-25.07%）。但王平通过及时调整策略，仅用112天就修复了回撤并创出新高。全年实现15.27%的正收益，在同类基金中排名166/1011（前16.4%）。
2025年的强劲增长。进入2025年后，招商量化精选延续了良好的表现。截至11月4日，C类份额收益率达到38.36%，在同类基金中排名前30%。特别是在三季度，基金净值增长23.87%，大幅超越同类平均（25.12%）和沪深300指数（17.38%）。
风险调整后收益突出。除了绝对收益，王平管理的基金在风险调整后收益方面也表现优异：
• 近1年夏普比率：1.77（优于95.31%同类）
• 近1年最大回撤：-16.12%（优于51.43%同类）
• 近1年波动率：20.70%（优于54.60%同类）
这些指标充分说明，王平不仅能够创造超额收益，更重要的是能够在控制风险的前提下实现稳健增长。
四、风险收益特征：在波动中寻找确定性
1. 风险控制体系：量化投资的安全网
招商量化精选的成功，离不开其完善的风险控制体系。这一体系贯穿于投资决策的全过程，确保了基金能够在各种市场环境下稳健运行。
多层次的风险控制架构。招商量化精选构建了多层次的风险控制体系：
1）因子层面的风险控制
流动性因子约束：持仓个股的日均成交额需高于行业中位数
行业分散管理：单一行业持仓不超过20%
市值分散：避免过度集中于某一市值区间
2）组合层面的风险预算
通过Barra风险模型进行风险归因
设定跟踪误差、行业偏离度等约束条件
定期进行风险预算评估和调整
3）极端情况的应急预案
设定止损线和风险限额
建立压力测试机制
制定流动性管理预案
严格的持仓集中度控制。王平对持仓集中度的控制达到了近乎苛刻的程度：
• 单一个股持仓上限：2%
• 前十大重仓股合计占比：约15%
• 单一行业配置上限：20%
• 行业覆盖数量：通常超过20个
这种严格的集中度控制，有效避免了"黑天鹅"事件对基金净值的冲击。例如，2024年某重仓股因财务造假暴跌，但由于持仓比例仅1.5%，对基金净值的影响微乎其微。
动态风险监控机制。基金建立了实时的风险监控系统，对以下指标进行持续跟踪：
• 组合Beta值和跟踪误差
• 行业和风格暴露度
• 个股流动性指标
• 因子有效性检验
一旦发现风险指标超出预设范围，系统会自动预警并触发调整机制。
2. 收益特征分析：超额收益的持续性与稳定性
招商量化精选的收益特征可以用"持续、稳健、超额"六个字来概括。
长期超额收益的稳定性。通过对历史数据的分析，我们发现招商量化精选的超额收益具有极强的持续性：
• 近三年超额收益：34.84%，排名同类前2%
• 近五年超额收益：132.33%，位列同类第1
• 成立以来累计超额收益：201.17%
这种持续的超额收益，充分证明了其量化策略的有效性和可持续性。
不同市场环境下的适应性。招商量化精选在不同市场环境下都展现出了良好的适应能力：
牛市环境（2019-2020年）：充分把握结构性行情机会，两年累计收益率超过90%
熊市环境（2022年）：仅下跌1.06%，大幅跑赢市场和同类平均
震荡市环境（2023-2025年）：持续获得正收益和超额收益
持有期收益分析。根据历史数据统计，招商量化精选的持有期收益呈现以下特征：
• 持有1年的正收益概率：约84%
• 持有2年的正收益概率：超过90%
• 持有3年以上的正收益概率：接近100%
例如：
• 2018/03-2020/03：两年累计收益62.3%
• 2020/03-2022/03：两年累计收益63.2%
• 2022/03-2024/03：两年累计收益23.1%
3. 与同类产品的对比优势
在量化基金市场竞争日趋激烈的背景下，招商量化精选凭借其独特优势脱颖而出。
与国金量化多因子的对比。国金量化多因子是招商量化精选的主要竞争对手之一，两者对比如下：
五、总结：量化投资的价值与未来
1. 招商量化精选的核心价值
招商量化精选的成功，不仅是一只基金的胜利，更是量化投资理念在中国市场的成功实践。通过深入分析，我们可以总结出其三大核心价值：
第一，超额收益的持续创造能力。自成立以来，招商量化精选累计收益率达242.86%，年化收益率22.17%，大幅超越业绩基准和同类平均。这种持续的超额收益，源于其科学的PB-ROE模型、完善的多因子体系以及灵活的动态调整机制。特别是在市场波动加剧的背景下，量化投资的优势更加凸显。
第二，风险收益比的优化。招商量化精选在创造超额收益的同时，有效控制了风险。近一年夏普比率达到1.77，优于95.31%的同类基金；最大回撤控制在合理范围内，且能够快速修复。这种优异的风险调整后收益，为投资者提供了"进可攻、退可守"的投资工具。
第三，投资理念的长期价值。王平的"基本面量化"理念和"长期主义"投资哲学，为投资者提供了一种理性、科学的投资方法。在这个充满噪音和诱惑的市场中，招商量化精选就像一座灯塔，指引着投资者走向长期财富增值的道路。
2. 对投资者的启示
首先，量化投资是获取超额收益的有效途径。在信息爆炸的时代，人类的认知能力面临巨大挑战。量化投资通过计算机模型和数据分析，能够处理海量信息，发现人类难以察觉的投资机会。招商量化精选通过PB-ROE模型，系统性地挖掘了中小盘价值股的投资机会，充分证明了这一点。
其次，长期投资的价值不容忽视。招商量化精选的历史数据显示，持有期越长，获得正收益的概率越高。持有2年以上的正收益概率超过90%，这充分说明了长期投资的重要性。在这个追求"快钱"的时代，"慢即是快"的投资理念显得尤为珍贵。
第三，风险控制是投资成功的关键。王平的风控背景使其对风险有着深刻的理解和敬畏。通过严格的持仓分散、动态风险监控等措施，招商量化精选在追求收益的同时有效控制了风险。这种"先求稳，再求胜"的理念，值得所有投资者学习。
3. 量化投资的未来展望
展望未来，量化投资在中国市场仍有巨大的发展空间：
市场环境日趋成熟。随着A股市场机构化程度不断提高、衍生品市场日益完善、数据基础设施不断升级，量化投资的发展环境越来越好。特别是在注册制全面推行的背景下，市场的有效性将进一步提升，这为量化投资创造了更多机会。
技术创新带来新机遇。人工智能、大数据、云计算等新技术的应用，为量化投资带来了新的可能。招商量化精选已经开始尝试深度学习因子，未来还将有更多创新应用。
产品创新空间广阔。除了传统的量化选股，量化投资还可以应用于行业轮动、择时、风险平价等多个领域。未来，随着投资者需求的多样化，量化产品将更加丰富。
招商量化精选的"超额故事"仍在继续。从2019年成立至今，这只基金用优异的业绩诠释了量化投资的价值，为投资者创造了实实在在的财富增值。基金经理王平用他的专业和坚守，证明了在这个充满不确定性的市场中，通过科学的方法和严格的纪律，我们依然可以找到确定性。
在全球市场波动加剧、传统投资面临挑战的今天，招商量化精选为我们提供了一种新的思路：用理性战胜情绪，用系统战胜直觉，用长期战胜短期。这不仅是一只基金的成功，更是一种投资理念的胜利。
对于投资者而言，选择招商量化精选，不仅是选择了一只优秀的基金，更是选择了一种科学的投资方法。在未来的投资道路上，愿这只基金能够继续书写辉煌，为投资者创造更多的超额收益，让我们共同期待招商量化精选下一个精彩的"超额新篇章"。@招商基金
