当前A股结构性行情持续演绎，板块轮动加速，既要精准捕捉不同赛道的收益机会，又要争取稳定输出超额收益，同时还要通过分散布局控制风险波动，变得更加不易。在此背景下，国内量化指数增强等业务迎来发展机会，但策略同质化、超额收益难觅的竞争困境也摆在眼前。
作为业内较早布局量化投资的公司之一，招商基金量化投资部总监王平带领的量化团队，严守系统化投资纪律，团队成员在因子研发、策略执行、风险控制等领域各展所长，不仅在严控跟踪误差的基础上追求超额收益的稳定性和长期可持续性，还构建了“量化指增+主动量化+量化固收+”协同发力的核心赛道。
量化赛道的长期主义
招商基金的量化产品无论短期还是中长期表现都相对稳健，多只产品近一年超额收益率超10%。
先看主动量化产品——成立已超9年的招商量化精选A（001917）作为团队的招牌产品之一，截止2025年9月30日（下同），近一年的收益为47.78%，超额收益为24.42%；进一步拉长周期，还可以看到招商量化精选A近三年、近五年的超额收益分别达到57.47%和107.71%；晨星排名多阶段均居同类排名第一。持有人户数也呈现持续攀升态势，2025年半年报显示，持有人户数已达39.8万户。王平管理的另一只主动量化产品——招商成长量化A（020901）近一年的收益为44.64%，超额收益为10.18%。（详细数据见下方备注）
再看指增方面，招商中证2000指数增强A（019918）近一年的收益为60.85%，超额收益为20.22%；招商中证1000指数增强A（004194）、招商中证800指数增强A（016276）近一年的超额收益均超8%。其中招商中证1000指数增强A，成立8年多来，累计超额收益达118.18%。更为难得的是，招商中证1000指数增强在2018年以来的每个年份内，每年均跑赢目标指数超5个百分点。自2019年以来的每个年份内，除2022年外每年均实现了正收益。（详细数据见下方备注）
而在量化固收+方面，在“固收+”成为理财替代主流的当下，招商基金运用量化技术打造出差异化的 “量化固收+”赛道。在守住风险底线的前提下，权益仓位主要通过模型筛选低估值、高现金流、高股息的资产，同时为适应市场环境的变化，部分产品也适度拥抱成长性。例如招商安盈债券基金(217024)，近三年、近五年的超额回报分别达到11.70%和20.04%。表现同样出色。（详细数据见下方备注）
这份穿越周期的业绩，背后是长期主义的投研坚守，是多因子体系的持续迭代，更是全业务生态的战略布局。由此，构成了招商基金量化投资独特的“慢”战略。
“我希望团队每一位同事都能沉下心来把一个产品的管理做到极致，这既是持续精进的专业体现，也是一种工匠精神。”王平直言。在他看来，这些产品的业绩爆发，离不开团队近十年来在量化赛道的持续深耕。
可持续超额收益的秘诀——先求稳，而后求胜
招商基金旗下多只量化产品超额收益稳居行业前列，量化固收+产品亦在控制回撤的基础上实现收益增强。这份成绩，源于招商量化团队独特的超额收益秘诀。
王平认为：“主动量化不是主动与量化的简单叠加，从行业发展路径来看，持续做大做强需要时间积累，尤其是需要研发能够持续稳定创造超额，同时能兼顾规模的策略。”
首先，长期视角的因子选择逻辑，是超额收益的第一道基石。王平介绍，团队始终将“经济学逻辑支撑”作为因子研发的核心标准。“如果一个因子背后没有扎实的经济学或行为经济学逻辑，即便短期表现亮眼，我们也不会大胆使用。”
在投研实践中，这种坚守体现在团队更聚焦基本面因子，如盈利稳定性、现金流质量等，对技术面因子则保持相对谨慎，认为“技术面因子如同建立在流沙之上，崩塌时难寻底部，而基本面因子的回撤是可预测的，越回撤越有配置价值。”
其次，多因子体系的持续迭代，是超额收益的“保鲜剂”。招商基金的多因子迭代并没有爆发式阶段，而是以“每年稳步推进”的节奏贯穿始终。基金经理和研究员的考核中，“因子开发”是常年保留的核心指标，确保团队始终将研发精力聚焦于策略升级。
此外，风险控制的前置化，也为超额收益筑牢了安全垫。王平表示，团队对有负面因素的公司会进行主动预处理：“这一步不会显著提升收益，但能让组合的抗跌性和安全边际更高，对持有人负责。”
“可能有一点传统、保守”，这是王平自谦的说法。“长远来看，我们的目标是每年都有相对的超额收益。虽难但不可畏难，也正因为难，努力做好这件事才有价值”。
人才驱动量化未来——14人精英团队，体系化“作战”
量化业务的竞争，本质是人才的竞争。目前招商基金量化投资部团队成员平均从业年限在11年以上，形成了“资深基金经理+中生代基金经理+研究员+技术支持”的梯队结构。
王平介绍，团队扩张坚持慢节奏、严筛选，每年仅补充1～2名新成员，避免快速扩张冲击团队价值观；另一方面，招聘时不唯名校背景，更看重长期主义和务实精神，“我们要找的是能静下心做研究的人。”
在资源分配上，量化团队主要以兴趣驱动激发协同效应。王平坦言：“我们尊重团队成员的想法，每一位同事都可以根据自己的兴趣选择研究方向。有人专注大盘因子，有人深耕可转债，有人探索AI应用，最后根据模型成熟度决定产品落地节奏。”在他看来，只有让投研人员在感兴趣的领域深耕，才能实现“个人价值、团队业绩、公司发展”的三方共赢。
$招商中证2000指数增强C(OTCFUND|019919)$
$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$
$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$
$招商沪深300地产等权重指数C(OTCFUND|013273)$
$招商中证煤炭等权指数(LOF)C(OTCFUND|013596)$
$招商中证电池主题ETF联接C(OTCFUND|016020)$
$招商中证半导体产业ETF发起式联接C(OTCFUND|020465)$
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