三季报出炉，汇总一些$十拳剑灵活配置$ $十拳剑超稳星$  中的持仓基金。

格林高股息：红利+

运作方面，本基金由于80%的持仓配置于高股息品种，在科技成长风格占优的市场环境下，红利类资产的估值受到一定压制。从宏观周期来看，当前经济数据尚未出现明确拐点，顺周期方向仍不具备配置时机；此外，地缘政治方面，中美博弈持续激烈，美方对华政策的反复性亦加剧市场情绪波动。因此，基金管理人仍坚持谨慎原则，采用“红利+”策略以平滑组合波动。在配置比例上，基于对市场中长期的乐观判断，产品权益仓位始终维持在较高水平，各行业配置将根据市场环境动态调整。

展望四季度，中国经济增速可能进一步温和放缓至4.4%–4.7%区间，下行压力有所加大。外部环境更趋复杂，美国对等关税政策的扰动仍在，叠加高基数影响，出口增速预计趋缓；国内方面，消费端面临以旧换新政策效应减弱、汽车价格战等制约，社会零售总额增速或继续放缓。投资端有望在新型政策性金融工具的支持下实现边际修复，但房地产投资仍将拖累整体经济。政策层面，财政政策将更注重效能，可能加大对民生消费领域的支持；货币政策保持宽松，但进一步降息概率较低，更多依赖结构性工具发力。海外方面，美联储有望继续降息，全球资本再配置或对港股等中国资产形成利好。

四季度本基金将采取“稳中求进，均衡配置”策略，在把握结构性机会的同时注重防御。权益资产方面，由于三季度部分基金收益较为丰厚，四季度存在获利了结动机，A股市场风格可能从科技成长向低波红利切换。本基金将围绕“十五五”规划主题（如人工智能、国产替代）及“反内卷”政策受益领域（如基础化工、机械）进行配置，同时关注港股互联网与高分红板块的估值修复机会。整体而言，本产品将继续保持股债均衡配置，通过动态再平衡规避追涨杀跌，在政策与基本面的博弈中力争守住全年收益。

中信保诚多策略：延续策略、科创打新

本季度，在产品运作方面，本基金延续之前的产品风格，保持整体股票仓位相对稳定。在投资策略部分，本基金主要结合行业景气度、业绩趋势、估值等多个维度，挖掘整体估值较低的上市公司的投资机会，获取估值修复带来的投资收益，并在此基础上结合量价表现进行交易调整。此外，本基金还积极参与科创板、创业板新股申购，以期提升组合收益。

万家宏观择时多策略：红利周期攻守兼备

投资策略上，中期看，我们认为我国经济的主要矛盾或从房地产周期转向制造业的产能周期，未来扩内需和“反内卷”政策大概率协同发力。虽然当前在高风险偏好增量资金入市的背景下，高弹性的成长板块获得了更多的估值溢价，但我们注意到，在 2014-2015、 2020-2021 前两轮牛市中，传统红利周期板块（如煤炭、钢铁、有色）并不缺席，并且最终取得可观的绝对收益。从四季度看，我们依然维持去年底对内外部宏观环境的判断，我们认为未来在制造业产能周期出清的过程中，红利性的周期资产具备攻守兼备特征，其低市净率、高现金流、健康的资产负债表和较高的产能利用率使得在宏观稳增长背景下具备较大的上涨潜力，是未来长线资金必然增配的方向，我们将继续挖掘价值被显著低估的投资机会，争取实现净值的稳健增长。

建信灵活：指数增强、打新

本基金为灵活配置型基金。在报告期内，基金保持指数增强为主的方式进行管理，风格上维持偏小盘，同时利用少部分仓位去执行以绝对收益为目标的投资策略。基金管理人持续迭代升级多因子量化模型，并以此来精选优质个股、构建投资组合与管理投资风险，力争获得较为稳定的超额收益。在报告期内，本基金的产品规模增长较多，基金积极参与新股申购力争进一步增厚产品收益。

招商量化：持仓偏价值、没有调整策略计划

从因子角度来看，贝塔（Beta） 、 成长（Growth） 、 动量（Momentum） 因子表现较好， 价值（BP） 表现较差。三季度， 本基金 A 份额净值上涨 23.87%， 跑输基准指数中证 500， 策略最大相对回撤为 4.87%，发生在 9 月底， 主要源于持仓整体偏价值， 对表现占优的行业和因子暴露偏低。 考虑到部分成长型公司估值偏高， 我们认为这个回撤幅度是合理且可接受的， 暂时没有策略调整的计划。

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