上周，IMCI有色金属期货指数下跌0.61%，权益市场情绪推动上涨，上证50上涨3.38%，沪深300上涨4.18%，中证500上涨3.87%。（数据来源：wind，时间区间：（20250818-20250822）

      宏观面上，海外方面，鲍威尔发言表态转鸽，美联储9月份降息预期提升，PMI数据超预期回升。国内方面，7月公共预算收入累积同比0.1%，为年内首次转正，名义经济数据经一部复苏；国务院总理主持召开国务院常务会议，听取实施“两新”政策情况汇报；关注后续国内PMI数据公布情况。

      供需面上，铜，TC环比略升，原料端延续紧张格局，国内检修排期或致产量重心下移；需求端，高铜价限制消费，下游环比改善有限，延续若季节性状态。铝，供应端，部分置换产能陆续投产，运行产能和开工率持续高位；需求端，终端消费仍未见明显走强，短期去库仍不具备持续性，后续需关注库存节奏及消费成色。

      技术面上，日线级别中，铜仍维持偏多，其余品种均由多转空，因此带动IMCI日线级别由多转空。而从周线级别看，除铅维持偏空以外，镍由多转空，其余品种维持看多不变，因此IMCI周线发出看多信号。短期来看，美联储降息预期下支撑有色价格；长期来看，铜供应缺口长逻辑支撑清晰、叠加“铜金比”处于近几年新低区间，类似于2009年年初、2016年年中以及2020年一季度，后续可持续关注演绎方向。综合来看，当前上期所有色金属期货指数IMCI短期或呈震荡走势，同时月线级别依旧看涨，大宗商品进入了确定性比较高的Beta时期。

      综合来看，美联储降息预期下支撑有色价格，因此IMCI短期或呈现震荡的走势；同时月线级别依旧看涨，上期所有色金属期货指数IMCI震荡向上走势得以强化，大宗商品近期进入了确定性比较高的Beta时期，值得大类资产配置资金密切关注。

相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$ $大成有色金属期货ETF(OTCFUND|159980)$

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