上周，IMCI有色金属期货指数上涨0.79%，权益市场涨跌互现，上证50上涨1.45%，沪深300上涨0.59%，中证500下跌0.37%。（数据来源：wind，时间区间：20250414-20250418）

       宏观面上，海外方面，各国“关税谈判”进行中，市场波动渐缓，美国经济仍存衰退风险，鲍威尔虽表态不急于推出Fed Put，但市场仍预期年内将降息4次，美元指数下跌，一定程度上提振有色价格。国内方面，一季度经济数据好于预期，消费改善明显；国家领导人出访东南亚以降低未来“加征关税”带来的影响。后续关注美国“关税谈判”情况，国内关注本月下旬即将召开的“政治局会议”以及相应经济刺激政策落地情况。

       供需面上，铜，关税冲击铜价，TC继续下行，原料紧张延续，冶炼厂或采取减产，此外矿企一季度产量不及预期；消费端，铜价大幅下行刺激短期订单增长，开工率持续回升，空调排产及乘用车零售较去年同期增长。铝，成本端原料价格稳定，供给预期回升；需求端，进入季节性修复，价格虽受关税影响但有所放缓，下方基本面支撑较好。

       技术面上，日线级别中，铜、铅、镍由空转多，锌逐步企稳，其余各品种较上周无变化，因此IMCI日线级别由空转多。而从周线级别看，所有品种较上周无变化，因此IMCI周线当前仍偏空。短期来看，市场恐慌情绪有所消退，技术图形收复明显；长期来看，铜供应缺口长逻辑支撑清晰、美国关税政策影响、叠加“铜金比”续创近几年新低，后续可关注受扰动品种。综合来看，当前上期所有色金属期货指数IMCI短期或呈震荡向上走势，大宗商品进入了确定性比较高的Beta时期。

       整体看，宏观面上，预期或存反复、有待进一步明朗；供需上，下方基本面对价格支撑较好；技术面上，恐慌性情绪有所消退，日线级别技术图形收复明显。投资者可关注供应端受扰动品种以及后续指数的走势。目前时点下，宏观扰动有色走势，IMCI短期或呈现震荡向上的走势，大宗商品进入了确定性比较高的Beta时期，具备右侧配置价值，投资者可对相关品种及各类信息多予以关注，可以做好大类资产的配置。

 相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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