#科技热点摊开业啦#尊敬的艾小军经理：您好！我一直关注您在科技投资领域的见解，借此机会想向您请教几个关于AI科技投资的问题。

问题一：AI算力产业链估值泡沫与风险边际  

当前光模块、服务器等AI算力核心环节估值已大幅上涨（如中证全指通信设备指数年内涨幅97.41%），您如何界定当前AI科技赛道的“合理溢价”与“风险边际”？在北美云厂商资本开支指引乐观的背景下，是否存在因短期需求过热导致的结构性泡沫？若全球AI算力需求增速不及预期，相关标的的估值回调幅度是否会超出市场预期？

问题二：技术迭代与供应链黑天鹅的应对策略  

您的组合高度聚焦光模块和服务器等算力核心环节，这种极致策略在技术快速迭代或全球供应链扰动下，如何通过动态调整细分领域暴露来平滑波动？是否会通过增加AI大模型行业应用端的配置来分散风险？

问题三：AI赋能通信行业的长期成长性逻辑  

随着5G-A、6G技术演进及国产替代加速，通信设备行业是否已从“周期属性”转向“成长属性”？在AI算力、低空经济、星链网络等多重叙事下，您认为通信设备能否成为科技领域的“最大公约数”？未来是否会通过布局边缘计算、光芯片等更底层技术来强化长期竞争力？

最后，您曾强调“以时间换空间”的科技投资逻辑，但AI技术的快速迭代可能压缩传统行业的成长周期。您如何平衡“硬科技核心论”与“短期技术颠覆风险”之间的矛盾？是否会通过定投策略或跨周期配置来应对这一挑战？@国泰基金艾小军 @国泰基金

$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$