这几年大家对美股市场的投资热情很高，但是纳指、标普产品因为QDII额度不足，很多都暂停申购或者限购了，看好美股AI科技逻辑，但是又买不到美股基金怎么办？老牛发现A股的通信设备指数，不管是投资逻辑，还是近2年的业绩走势，都和美股科技相关性还挺大的，大家可以自己看看下面这张图。

数据来源wind,区间2023.1.1-2025.5.28。

为什么近年来，通信设备指数和海外AI算力走势比较相关呢？

主要是因为23年ChatGPT横空出世，带领美股进入AI科技巨头引领的时代，而国内光通信板块具备一定技术和供应链优势，是AI发展的重要“算力基础设施”，所以CPO概念火热，光通信行情“一路狂飙”。

目前AI大模型已经迭代更新了很多版本，大家应该都认识到了AI算力对其发展的重要性，算力主要就是涉及到芯片和通信板块。大家熟知的英伟达就是靠AI芯片出圈的，垄断了绝大多数用于人工智能的GPU（图形处理器）。

那这里面有光通信什么事儿呢？AI背后是大量数据的生成、交换和传输，那什么东西的传输速度最快呢？毫无疑问，是光速。光模块或光通信可以把数据传输转化为光的形式，进行信号的转换，从A端传至B端，所以成为了数据传输中最快的模式。这就是为什么光模块需要与人工智能的GPU配合使用的原因，所以在此背景下，通信也成为了AI算力领域基础设施建设的重要部分。

我国的光通信企业在世界范围内具备很强的竞争力，全球市场份额超过了60%，还有很多家企业都是英伟达的核心供应商。2023年球排名前十的光模块供应商中，我国内厂商就有7家，能够生产出200G、400G，甚至800G的光模块。所以，光模块出海成为了通信设备厂商的重要方面。从23年以来，我们光模块出海一直稳步增长，海关总署最新数据显示，今年4月光模块出口货值38.51亿元，同比增长110.84%，环比增长79%；对美国方面，4月光模块出口货值15.99亿元，同比增长209.40%，环比增长20.01%。

那为什么今年以来通信板块表现不太好，跌幅比较大？

今年在Deepseek轻量化AI模型、以及关税摩擦的影响下，纳指出现调整，市场也会担心光模块的出海和需求受到影响，所以通信设备板块出现比较大的调整。

但最近1个月关税战暂缓之后，纳指明显回暖，通信设备指数也出现明显的反弹。大家就看下面这张图，我就不多说了。

数据来源wind,区间2025.1.1-2025.5.28。

如果大家看好美股AI算力机遇，也可以关注一下A股通信设备指数。但是这个指数大家之前都称呼它“渣男”，因为弹性很高，整体大起大落，大家表示不是很容易把握入场时机。

经过一段时间的调整，目前通信设备指数的估值已经比较低了，性价比还可以。目前的市盈率TTM在上市以来21%左右的位置，是历史低位区间，具备一定投资安全边际。 

数据来源wind,截至2025.5.28。

后市来看，光通信/光模块的盈利能力、景气度都还是比较好的。根据Lightcounting预测，光模块的全球市场规模在2022-2027年将以11%的复合年均增长率保持增长，到2027年有望突破200亿美元。

最后，老规矩说一下我的“零花钱增值”组合情况。

今天加仓了5k白酒，前段时间“新消费”很火热，已经涨蛮多了，传统消费的表现整体比较弱，感觉白酒回调得差不多了。

今年一季度白酒的动销、批价、报表业绩等降幅均有一定程度收窄，预计行业已进入逐步筑底阶段，后续如果稳增长政策继续出台和发力，白酒可能会迎来向上拐点。

 今天的闲聊就到这里，大家可以点个关注支持一下！

最后，声明一下：以上内容仅为个人实盘记录和分享，大家的钱是自己的，下手前默念三遍“敬畏市场”！市场有风险，决策需谨慎。

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