大家好，我是景顺长城沪港深红利低波指数基金经理，后续会定期分享红利投资观点，欢迎投资者交流。上周成长风格占优，中小盘表现优于大盘蓝筹，强流动性环境下市场对基本面担忧短期下降；但外部环境不确定性仍在，在此背景下，红利投资机会怎么看？速看周评。

上周A股市场成长风格占优，中小盘表现优于大盘蓝筹，估值压力上升，但盈利预期并未同步明显改善，资金面支撑是目前主要驱动力。海外方面，美国就业数据全面降温，9月降息预期进一步强化。受降息交易影响，美债收益率下降，美元走弱，黄金、白银避险属性强化，黄金价格上周出现两轮明显上涨，突破3600美元/盎司关口。亚洲权益市场因外资回流及AI产业主线发展受益，美股三大指数创历史新高。

宏观来看，国内方面，CPI同比转负，PPI同比降幅收窄，反映出内需不足的矛盾依旧存在。海外方面，重点关注美国非农就业数据年度校准以及8月的PPI、CPI数据，它们将决定9月FOMC会议的基调，包括9月降息幅度以及点阵图指引的年内降息空间。不过，近期密集的就业与通胀数据使市场波动性增大，全年降息预期仍存在调整空间。

展望后市，A股或将进入强势震荡期。海外地缘冲突以及中美在11月APEC会议前经贸摩擦再现，但当前流动性环境偏强、市场对基本面担忧短期下降。临近国庆长假，后续如果交易热度回落，市场对事件冲击可能更敏感，或会加大指数波动率，使得A股转入强势震荡期，带来更好的行业再配置机会。

配置层面，投资者现阶段或可朝着更加均衡的方向去布局，同时适当向红利领域有所侧重。在投资标的选择上，$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数C(OTCFUND|007760)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数E(OTCFUND|021735)$，已经连续17个季度分红（注1），跟踪指数覆盖A股+港股两地优质红利股，成分股前三大行业分布为银行（41.7%）、医药（8.0%）、交通运输（7.4%）（注2），分散投资市场，还将成长纳入选股指标，兼顾成长进攻特性。风险适配前提下，欢迎关注。

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