上周A股放量回升，军工、硬科技板块联袂领涨，基于当前市场风险偏好修复下，市场将延续“科技成长为进攻主线、红利低估值作防御锚点”的逻辑。详见周评。

上周A股市场放量回升，周度涨幅上证指数+1.9%，创业板指+3.9%，市场日均总成交额升至1.97万亿元（前周日均1.76万亿元）。军工、硬科技板块联袂领涨，市场风险偏好显著提升。（数据来源：wind）

从量价特征看，短期沪指实现连续阳线攀升，成交规模接近2万亿元关口，这一量价共振格局，本质是内外部基本面扰动因素边际缓和后，资金风险偏好持续上修的具象化体现。与此同时，离岸人民币对美元汇率强势破7.0，汇率端的积极变化或将进一步降低外资增配中国核心资产的成本，驱动北向资金等跨境配置力量加速流入。

从衍生品市场信号看，当前全市场股指期权隐含波动率仍处于历史较低分位，历史规律来看往往对应趋势性行情的酝酿。往后看，结合量价与汇率的共振支撑，对后续市场表现保持乐观。

投资机会上，市场或将延续“科技成长为进攻主线、红利低估值作防御锚点”的结构性演绎逻辑。其中，科技成长赛道伴随着技术迭代与产业政策的双重催化，仍将是资金主线方向之一；贵金属、有色金属、基础化工、黑色建材及生猪养殖等商品周期领域或迎来趋势性拐点；银行、保险等大金融板块，依托低估值与高股息属性，有望继续支撑市场整体表现；而随着促消费政策落地与居民消费场景的持续复苏，大消费板块的估值修复进程有望提速，关注消费板块修复机会。

市场风险偏好回暖，但科技+红利杠铃策略仍值得关注。临近年末，在此预祝大家元旦假期快乐！

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