大家好，我是景顺长城沪港深红利低波指数基金经理，后续会定期分享红利投资观点，欢迎投资者交流。10月28日盘中上证指数突破4000点关口，当前市场面临利好落地后的风格切换窗口期，结合板块估值与市场节奏判断，四季度估值消化与风格切换概率上升。红利投资机会怎么看？速看周评。

10月28日市场盘中沪指突破4000点，站在当前节点，这一位置既是技术面重要压力位，也是市场情绪的重要分水岭。针对这一关键窗口期，或可分阶段应对策略：第一阶段需警惕指数进入区间震荡整理，其一，APEC会议召开前夕，美国重启对中美第一阶段经贸协议的301调查，本质是通过舆论与政策施压增加谈判筹码，短期或引发市场情绪波动；其二，站在4000点整数关口，部分机构对当前高位持谨慎态度，在此阶段，或可以逢低布局为主，避免盲目追高。第二阶段需等待市场突破信号确认，若上证指数成功站稳4000点，且伴随成交量显著放大（如全市场成交额持续突破万亿），市场情绪形成量价齐升的正向反馈，或可加大配置力度。

整体来看，上周以来全球权益市场呈现联动反弹态势，港股与美股的震荡回升为A股提供了外部支撑，带动A股同步走高。尽管市场整体赚钱效应边际改善，但结构化分化特征仍未减弱，资金集中流向高景气与高确定性领域的趋势明显。

从驱动因素来看，中美经贸磋商持续释放积极信号，叠加双方会晤窗口期临近，市场对地缘政治风险的担忧显著缓解，风险偏好得到实质性修复。交投层面，全周成交量呈现前低后高的特征，场外资金逐步入场，市场活跃度稳步提升。风格维度上，价值与成长板块呈现阶段性博弈格局，短期海外算力板块经历前期调整后，估值修复需求释放，具备超跌反弹机会；而在市场风险偏好尚未完全回暖的背景下，煤炭、银行等兼具防御属性与稳定分红的红利资产，凭借相对收益优势获得资金青睐。

值得注意的是，当前市场面临利好落地后的风格切换窗口期。十五五规划明确将“十大强国战略”作为未来五年发展核心方向，其中科技领域（科技、教育、网络、人才）是实现自主可控的关键，实体领域（制造、质量、航天、交通）是夯实经济基础的核心，两大领域构成长期投资主线。但从短期市场反应来看，十五五规划落地后，权益市场缺乏新的增量催化，前期基于政策预期的上涨动能逐步衰减，股市大概率从政策驱动转向业绩验证的平稳运行阶段。结合板块估值与市场节奏判断，成长板块年内已积累较大涨幅，部分标的估值处于历史高位，四季度估值消化与风格切换概率上升。

配置层面，在10月政策利好集中释放后，或可适度调整仓位结构，关注宽基指数及低波动红利指数，以平衡组合风险、应对潜在的风格切换。在投资标的选择上，$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数C(OTCFUND|007760)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数E(OTCFUND|021735)$，已经连续18个季度分红（注1），跟踪指数覆盖A股+港股两地优质红利股，成分股前三大行业分布为银行（26.07%）、医药（8.01%）、机械设备（6.22%）（注2），分散投资市场，还将成长纳入选股指标，兼顾成长进攻特性。风险适配前提下，欢迎关注。

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