1、 昨晚美股AI继续反弹，大空头却泼了一盆冷水。
2、 大空头贝瑞警告：技术迭代越快，设备死得越快。
3、 文章第一段是今天值得单聊的内容，第二段是主要指数表现，第三段有我的持仓策略，大家可以按需阅读。
一、 聊一聊最新的美股市场：
昨晚是感恩节前最后一个交易日，美股继续上涨，继续稳住。
我们来看看最新的降息情况、AI板块表现。
降息预期咱们在昨天的文章里说了，贝森特透露下一任候选人名单，市场对降息的预期已经基本稳住了。
昨天公布了周度初请失业金人数，意外下降至21.6万人，低于预期的22.5万人，创下七个月新低。
在缺少各种关键数据的12月降息决议之前，失业金人数是为数不多可以作为参考的数据之一。
这次数据没有展现出对降息有利的一面，但市场昨晚没有对此出现太多反应。
短期内降息预期基本稳住了。
关于AI的最新情况：
昨晚OpenAI圈反弹，英伟达、甲骨文、coreweave都有反弹。
谷歌圈有点冲高回落的意思，短期涨太快了，但回落幅度不大。
存储也是连续反弹后，尾盘有回落。
电力方面的BE、GEV都连续走出企稳走势，北美缺电这条线也开始重新出现机会。
整体来说，AI信心正在全面回升，前面这波算洗盘了。
昨天大空头迈克尔贝瑞和英伟达互相回应做空AI的问题。
贝瑞做空的主要逻辑是：折旧陷阱。
主要的云计算巨头（如Meta, Oracle, Amazon）正在玩弄会计准则。他们将AI服务器和GPU的使用寿命强行延长到了 6年，以此来分摊折旧成本，从而人为地夸大当期利润。
现实情况是，AI技术迭代极快，3年前的芯片现在基本就是电子垃圾。贝瑞认为这些硬件根本用不了6年。
他引用微软首席执行官纳德拉最近的访谈作为佐证，纳德拉表示，他今年早些时候放慢了数据中心的建设速度，正是因为警惕为一代AI芯片过度建设基础设施，因为下一代芯片将有不同的电力和冷却需求。
贝瑞认为，新款芯片可能在2026年至2028年间就变得功能性过时。
未来的后果是，当这些下游公司未来被迫减记这些过时资产时，将出现高达数千亿美元的资产负债表黑洞。
而英伟达作为卖铲子的，直到所有客户都过度建设，将导致英伟达的需求瞬间断崖。
这与2000年的思科面临的情况是类似的。
另外，他认为英伟达的回购存在骗局。
贝瑞指出，英伟达自2018年以来花费了1125亿美元进行股票回购，但这并没有减少流通股数量。
这些钱实际上全都被用来抵消股权激励带来的稀释了。换句话说，公司赚的钱左手倒右手发给了员工，股东并没有真正受益。
英伟达向华尔街发送了7页的内部被网络，逐条反驳贝瑞的看空逻辑。
声称2020年发布的A100芯片至今仍被充分利用，证明“长期折旧”是合理的。
指责贝瑞算错了回购数据，混淆了税务处理。
不过贝瑞随后回应，英伟达的反击是虚伪的，回避了核心问题。
他说他压根就不关心英伟达自己的折旧，因为英伟达是芯片设计公司，本身的资本开支就不高。
他针对的是英伟达的下游客户。
以上，就是大空头迈克尔贝瑞与AI公司的最新一轮交锋。
我觉得贝瑞的做空逻辑，确实抓住了一些市场的核心忧虑。
但他通常早了很久。他在2005年就看空美国房市，直到2008年才崩盘。
而且他过往的整体做空成功率并不高。
现在多头的逻辑是，只要美联储降息，资金成本下降，云厂商就可以继续借钱买显卡，这使得英伟达的业绩在短期内（比如Q4）依然无懈可击。这讲的是现在的事实。
而贝瑞在赌的是最终买单的人不存在。当云厂商发现买了这么多卡却赚不回电费时，订单会瞬间消失，届时英伟达的股价将不仅是回调，而是价值重估。他赌的是未来的可能性。
现在市场在享受流动性狂欢，而贝瑞在等待宴会结束后的账单。
美联储降息是这场盛宴的舞台。所以当美联储表现出鹰派的时候，对市场的影响才那么大。
现在我认为能做的，是参与其中，但必须密切关注“美联储降息+云厂商的资本开支指引”。
一旦哪怕有一家巨头宣布砍单，贝瑞的剧本就会立刻上演。
悲观者往往正确，但乐观者赚走利润。
有意思的是，贝瑞做空的底层逻辑 —— AI芯片迭代过快导致的折旧问题 —— 是英伟达一手主导的，它是那个每年发布一代新版本芯片的主要推手。
PS：每天还会更新另一篇文章，是中国市场的情况和策略（A股+港股），有兴趣的可以来看看。
二、 主要指数表现
三、 关于美股策略
目前的百周美股策略，包含“基础日常+后备”两部分。
要搞清楚策略的具体细节，可看我5月29日发的文章《美股定投，重启！目标xxxx，过分吗？》。
美股小跌定投，大跌大加。
从高点回落超过10%，才开始动用后备仓位。
目前标普从高点下来，跌幅才5%，纳指100跌幅7.9%，都不达标。
所以继续定投就OK了。
——以下是：股市消费记录——
美国资产：基础日常部分（31/一百周），后备部分（0/五）
1. 标普500：基础日常部分，本周未动。
2. 纳指100：基础日常部分，本周已+1。
做合格金融消费者，从记账开始！
海外消费记录：
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风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。
$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$
$天弘纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|018044)$
$汇添富纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)人民币C(OTCFUND|018967)$
$博时纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016057)$
$南方纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|016453)$
$博时标普500ETF联接C(OTCFUND|006075)$
$摩根标普500指数(QDII)人民币C(OTCFUND|019305)$
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