1、 关于降息，昨晚有了一锤定音的发言。
2、 关于AI信仰，市场通过分散找到新的出路。
3、 文章第一段是今天值得单聊的内容，第二段是主要指数表现，第三段有我的持仓策略，大家可以按需阅读。
一、 聊一聊最新的美股市场：
经过昨晚这么一折腾，我觉得美股，应该是企稳了。
上周四美股大崩，是降息+AI信仰，两个全部出问题。
但从上周五开始到今天，5天的时间，基本上这两个问题都在情绪上被解决了。
降息，美联储连续5天放鸽：
因为市场忽然发现美联储10月会议纪要里，对12月的降息超预期的鹰，进而认为如果12月不降息，可能1月也要观察过去，加上2月没决议，最快要3月才能降息。
所以，流动性撑不住了。
从上周五开始，先是美联储三号人物威廉姆斯出来放鸽，然后从周末到昨天晚上，每天都有人出来放鸽。
最终稳住这个预期，我觉得是贝森特昨天晚上，对美联储下一任主席提名的发言。
现在美联储已经进入第二轮面试的尾声。
贝森特说，特朗普非常大概率在圣诞节前公布下一任美联储主席提名。
目前最有希望的是凯文哈赛特。他是典型的宽松派，深受特朗普信任。
虽然鲍威尔任期要到2026年5月才结束，但如果特朗普在圣诞节前宣布一个极度鸽派的继任者，市场会立即开始按照“新主席”的逻辑交易，这会架空鲍威尔最后半年的权力。
然后，贝森特又对当前美联储一通炮轰，认为美联储现在的货币政策操作太复杂了；应该退居幕后；地方联储话太多，应该闭嘴……
总之，昨晚贝森特对下一任美联储主席人选的暗示，给市场安全感。
重新强化了“12月无论降不降息，后面都是要降息的”这个想法。
虽然依然是各种，这五天没有任何实质改变，但发言就足以扭转市场的心态。
降息预期，基本稳住了。
AI信仰，反正无法解答，先去找安全牌：
AI信仰动摇，本质问题还是市场在担心“投入过多，能否回本？“
这个问题，在未来几年内，都没有人可以给出明确的答案。
市场担心大厂们自有现金流要用完了，发债了，会不会暴雷。
甲骨文远超市场均价的CDS价格飙升，加剧了这种债务风险担忧。
但谷歌Gemini 3新模型大获成功，又给了市场新答案。
模型能力提升是实在的，尤其是Nano Banana Pro这个生图模型，目前全网热议，现象级。
它比OpenAI的Sora视频模型更进一步的是，它现在的能力可以直接进入工作流，成为生产工具。而Sora还停留在“令人惊艳的玩具”这一水平。
前天还曝出，Meta考虑从谷歌那里直接买TPU，这会抢英伟达生意。
前天，特朗普还签署了AI“创世纪计划”，在政府层面给AI提供信心。
目前市场在AI方面找到的出路是：
1、能否回本的终极问题，既然无法解决，就暂时搁置，只要美联储继续降息就行，只要模型在继续进步就行，现在先去抱团谷歌链（谷歌+博通+lumentum等）。
2、OpenAI链（英伟达+AMD+甲骨文等）的资金出逃，一部分进入了传统板块，比如消费，医疗。正好马上到感恩节了。这不是消费板块崛起的信号，只是资金在做高低切换，但说明资金没有离开。
（昨晚英伟达大跌）
说下我关于AI的思路：
1、赚不赚钱的问题，无人能回答。
AI大模型的护城河很低，下一代谁更强说不准，目前模型能力竞争依然很激烈。就在Gemin3发布后的同一周内，Anthropic发布了一个在编程能力方面更强的大模型。
所以，单押AI应用，我觉得危险，因为一代版本一代神。
2、AI的护城河，目前看起来在于生态。
这是谷歌的强项，也是它目前被一致认可的原因。之前市场觉得它欠缺的是模型能力，招揽不到足够的用户，但Gemini3目前应该让所有质疑者都闭嘴了，谁用谁香，正在抢走OpenAI的用户。
另一个生态霸主是苹果，虽然它自家的模型一直难产，但是通过与谷歌合作，可以把模型引入到生态内。生态才是护城河，谁的模型好用就引入谁。苹果不声不响的，成为这一轮M7里，谷歌之后第二个创新高的，这是给它生态地位的投票。
3、寻找无论谁好，它都不差的方向。
首先，即便谷歌开始出售TPU，但英伟达的GPU也不可能不用，二者是配套使用的。只不过英伟达的GPU从85%的市占率，可能会下降，对应的是市场给英伟达的估值下调。
但只要AI模型应用的场景扩大、推理需求扩大、生图/生视频的需求扩大，对算力消耗的token量就还是增长状态。最近我明显感觉，Gemini3出来以后，谷歌的算力有些不够用了，额度很快用完。
当大厂看到token消耗量还在指数级增长，他们会愿意继续扩大对算力的资本支出。而资本支出扩大，就是上游芯片制造环节的核心收益来源。市场会继续需要GPU+TPU/ASIC+HBM+交换机（光模块）是无论谁好，都不会差的方向。
英伟达昨天的价格，对应26财年的业绩，估值只有25倍。如果说它就这样被谷歌颠覆了，不值钱了，我是反对的。
4、回到交易层面，还是那个信不信，信谁的问题：
从目前美国无论大厂还是经济对AI的投入来看，这就是一个大All IN时代。
如果AI最终出现问题，那么没有谁能跑得掉。
所以，现在是一个如果不信，就无事可做的阶段。
那么，保护AI信仰，需要美联储降息，需要避免单押，找到那些无论谁好，它都不差的环节去参与。
最近5天，能看出美国官方对AI行情的保护度很高，那就可以了。
而市场资金昨晚也从过于集中押注OpenAI和英伟达，开始向更多方向分散。
最关键的还是美联储要能撑得住AI信仰的估值。
然后控制好仓位，我觉得就够了。
至少明年美股新高，没问题吧？
PS：每天还会更新另一篇文章，是中国市场的情况和策略（A股+港股），有兴趣的可以来看看。
二、 主要指数表现
三、 关于美股策略
目前的百周美股策略，包含“基础日常+后备”两部分。
要搞清楚策略的具体细节，可看我5月29日发的文章《美股定投，重启！目标xxxx，过分吗？》。
美股小跌定投，大跌大加。
从高点回落超过10%，才开始动用后备仓位。
目前标普从高点下来，跌幅才5%，纳指100跌幅7.9%，都不达标。
如果还下跌，触发CTA滚动卖出，就可以准备启动备用仓了。
这里我觉得美股已经稳住了。指数层面继续按周定投执行。
个股层面，我已经开始加HBM、GPU了。
——以下是：股市消费记录——
美国资产：基础日常部分（31/一百周），后备部分（0/五）
1. 标普500：基础日常部分，本周未动。
2. 纳指100：基础日常部分，本周已+1。
做合格金融消费者，从记账开始！
海外消费记录：
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风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。
$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$
$天弘纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|018044)$
$汇添富纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)人民币C(OTCFUND|018967)$
$博时纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016057)$
$南方纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|016453)$
$博时标普500ETF联接C(OTCFUND|006075)$
$摩根标普500指数(QDII)人民币C(OTCFUND|019305)$
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