当前市场整体估值趋于合理，全A风险溢价回归均值水平。虽然短期受多种因素影响呈现震荡格局，但中长期向好的逻辑未变。从产业层面看，科技自主与AI扩散、新能源、三季报业绩线等方向均存在结构性机会，这些领域与十五五规划重点方向高度契合。$摩根新兴动力混合A$（377240）在当前环境下展现出配置价值。产品近一年收益率79.38%，近六个月收益63%，大幅超越35%的同类平均水平。这一优异表现源于基金经理杜猛对产业趋势的精准把握，其"时代贝塔翻译官"的特质突出，能够提前将产业浪潮转化为可投资组合。公开访谈里他反复讲“一笔投资至少看三到五年，甚至十年”，组合里大华、歌尔、隆基都曾连续出现 12 个以上季度。久期拉长后，短期 50% 回撤只是“波动噪声”，对长期贴现值影响不到 5%，所以敢在底部继续加码而非砍仓。摩根新兴动力的机构持有比例常年高于同类平均，最大回撤 48% 时份额反而创新高。杜猛把“高波动”设计成“再投资放大器”：净值下跌→长期资金加仓→基金经理低位加股票→反弹时净值更快创新高。普通投资者看到的是回撤，配置型资金看到的是折价加仓窗口。从持仓结构看，产品同时布局AI算力与新能源两大高成长领域。AI算力方面，光模块、服务器等环节需求明确；新能源领域，固态电池、光伏等技术持续突破。这种双主线配置使产品在板块轮动中保持稳健，近一月回撤控制表现优于同类，为投资者带来更好的持有体验。#低估补涨号启航#