【市场回顾】
央行4月17日以固定利率、数量招标方式开展了2455亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2455亿元，中标量2455亿元。Wind数据显示，当日659亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1796亿元。
债券：周四资金面宽松，国债收益率上行。10年期国债活跃券250004收益率上行0.35BP，报1.6460%，5年期国债活跃券250003收益率上行1.00BP，报1.4950%，3年期国债活跃券250005收益率上行1.00BP，报1.4675%。
【市场观点】
债券：周四资金面宽松，国债收益率上行。上周在美国对等关税力度超预期和中国反制关税超预期影响下，全球金融市场发生剧烈波动，市场风险偏好大幅下降，风险资产普遍回调，美元、美债、美股三杀，流动性风险甚至一度冲击黄金等避险资产，国内债市则走出震荡调整行情下行至年初低点，市场交易主线或由央行主动引导的狭义流动性约束，转向博弈关税战冲击下的基本面恶化预期，及后续可能作为对冲经济下行风险手段之一的货币宽松预期，债牛逻辑重新得到强化。近期资金供需格局较3月有所改善，但随着过去两周收益率快速下行至前低，负carry现象再度演绎，关税冲击下国内经济和金融市场的修复仍需宽裕的流动性环境支持，市场对央行降准、国债买入的预期愈发增强，向下继续突破需要政策利率中枢的进一步下移。
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