#天天基金调研团#
今年A股行情分化比较厉害，截止2025年12月5日，小登代表科创50指数年内上涨34.09%，老登代表上证50指数年内上涨了11.82%，两者悬殊明显。
未来风格会不会转化，如何借助老登和小登一起赚钱？成为困惑很多投资人的问题。
天天基金近期组织了一场在线调研，针对上述问题，座谈嘉宾是中泰开阳价值优选混合（A类007549，C类011437）基金经理田瑀。
田瑀，复旦大学材料学学士和物理学硕士，曾在安信基金担任研究员和投资经理，目前任中泰资管权益投资部总经理兼研究部总经理，目前他掌舵的基金，即投资了白酒、化工等老登，也投资了模拟芯片和存储芯片等小登。
他掌舵的中泰开阳价值优选混合A（007549）2025年内上涨了23.52%，自2019年9月6日开始任职以来，累计回报101.57%，年化回报率为11.86%，居同类基金前21%，期间最大回撤43.55%，卡玛比值0.27。
其投资策略是选择可以评估价值的企业，在市场给出折价机会时买入，而在价值兑现时卖出获利。投资中，会重点把握长坡、厚雪和慢变的企业，赚取更为确定的利润。他的理念概括为“没有赛道永远好，基于事实的投资才靠谱”。
对于老登资产，田瑀认为，其中仍有不少企业具备明确的护城河，例如化工龙头的成本优势和高点白酒的稀缺性，只是其需求会与经济总量相关，过去几年的经济转型导致总量经济增长相对疲软，但其对长期经济增长仍较为乐观，未来相关的企业仍能赚取不菲的收益，重点是把握住其中的确定部分。
对于小登资产，田瑀认为，AI并非泡沫，主要是未来仍处于供需错配，当前的大额资本开支只是云厂商抢占算力资源，从需求角度看，长期仍值得看好。主要是AI对生产效率的提升实实在在，且智能驾驶、人形机器人、端侧设备等需求和应用才刚刚开始，长期扔不用悲观。
如果认同田瑀观点，希望同时分享老登和小登资产的投资机会，可以积极关注中泰开阳价值优选混合（A类007549，C类011437）。
风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，投资者应结合自身风险承受能力审慎决策。
