我们常常点开一些证券或第三方APP查看一些传统白马股息率，由于行情波动一看目前是5%以上，就认为挺好的适合买入。实际这种看法有一些偏面。

这样的股息率是往往是之前的结果与现在的实际一起混算的。也就是用去年（或上次年化）的分红（加送股），去衡量目前的具体股价。一个是过去事件，一个是今天的事件。
笔者糖宝这样表达也并不是说股息没有参考意义。而是坚持从具体解释出发，而不是看其表象，能明白其原理。

我们看目前A股几个传统高股息的股票：农业银行，目前是7.62股价，去年的股息：年报10派1.255，中报10派1.164，目前股息率：（1.255+1.164）/7.62*10=0.03174540682，也就是某花顺软件上的3.17%股息。那么此时农业银行还是高股息红利资产吗？有人说不算，你看他目前股息不到5%了才3%出头…有人说，算是，传统大银行一直是被当作高股息红利资产的典范代表…

其实这个问题是个概率问题，要知道当下2025年的总体分红才好计算，但你不知道。但笔者糖宝可以从去年大概看看反推一下，2024年农业银行总分红846.61亿，占净利润约30.01%，而2024年沪深A股上市公司整体分红率46.32%。也就是农业银行的分红率并没有那么高。那么2025年其分红率会不会提高？

笔者糖宝查阅：2023年农业银行分红率30%，2022年农业银行分红率32.15%，2021年31.03%，2020年30%，2019年30.02%，2018年30.01%，2017年30.01%，2016年30.02%，2015年30%…倒查10年，不难发现2025年大概率也就是30%左右分红率。

根据半年报和往期年报，农业银行今年的净利润增长也就5%左右，目前的经济并不太好超越这个结果概率并不大。如果我们以净利润5%增长来算，推算今年农业银行净利润约2962.05亿，以30%分红率为888.615亿，折算每股0.2539，再除以上目前股价股息为3.33%，也就是说目前的农业银行的股息率大概率不再算高股息。

假设业绩稳定的情况下，工行4.04%，建行4.18%，中行4.15%，交行4.56%，严格意义这都不算高股息。传统高股息的大秦铁路目前才4.36%…

如果一个股票因价格的波动，还有业绩的变化。但目前高股息红利等指数，还将其纳入编制范围，而其调仓周期需要一年。那么投资者理想中的买的高股息红利股基金，往往就存在很多偏离。多次运算的概率累积也可能有更大偏离。

对于偏离度的思考，与未来高股息的推算原理你学废了吗。

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