行情回顾：
今日A股三大指数集体下挫，截至收盘，上证指数跌1.26%，深成指跌1.28%，创业板指跌1.57%，北证50指数跌0.22%，沪深京三市成交额19989亿元，较上日缩量1618亿元，全市场超3800只个股下跌。
热点板块及事件：
板块题材上，军工装备、造纸、计算机设备、影视院线、电机、汽车零部件、旅游及酒店、半导体、自动化设备、养殖业板块涨幅居前；化学原料、通信设备、贵金属、非金属材料、工业金属、油气开采及服务、港口航运、钢铁、小金属、光伏设备板块跌幅居前。
军工装备板块受行业事件催化、龙头公司利好及资金流入共同影响今日震荡走高，板块指数显著上涨。国产军民机亮相新加坡航展推高军贸预期，美国加速导弹生产进一步强化全球军工需求，成为板块核心催化。安达维尔定向增发落地、子公司获EASA认证，亚星锚链推进深远海项目，龙头公司利好带动个股强势涨停。同时主力资金持续流入，商业航天概念联动走强形成技术外溢，叠加建军百年目标临近、十五五军工补短板加速的长期逻辑，共同推动板块今日表现亮眼。
半导体板块受AI算力需求爆发、国产替代加速及政策与资金多重利好共振影响逆势上涨。全球科技巨头加码算力基础设施资本开支，DRAM、NAND Flash等存储产品价格大幅上涨，拉动半导体设备、材料需求激增，全球晶圆厂扩产进一步推高行业景气度。国内设备国产化率加速提升，成熟制程设备实现全面覆盖，龙头企业订单饱满，深圳相关产业政策落地再添催化。同时主力资金持续大额流入，板块内核心个股与细分赛道轮番走强，机构对行业长期增长预期坚定，共同推动板块走出波动上行行情。
计算机设备板块今日受政策利好与事件催化联袂推动走高，板块整体活跃度提升，资金布局意愿显著。网信部门整治AI内容确权催生数字水印概念热度，汉邦高科凭借智算服务高占比与自研AI平台落地实现20%涨停，中新赛克、中孚信息等标的跟涨。主力资金大幅加仓核心标的，浪潮信息、中国长城等获高额净流入，成交额居板块前列。而国务院设备更新与以旧换新政策持续发力，叠加千问App宕机凸显的算力紧缺，进一步强化了板块估值修复预期，算力基础设施、信创产业链成为资金核心关注方向之一。
市场及指数观点：
今天上证指数小幅下跌，市场情绪偏弱，但整体仍维持震荡格局。本周市场情绪呈现分化态势，前期成长风格领涨后，资金逐步向周期板块切换，短期波动有所加剧，市场对两会政策刺激预期及美联储政策等海外扰动保持敏感，情绪在回暖与谨慎间摇摆。资金方面，高位消费、科技板块遭遇资金流出，周期资源与防御性的银行板块获得资金青睐，主力资金曾逆势吸金银行板块。国内方面，国常会谋划重大项目强化基建与产业升级支持，八部门强化虚拟货币监管，航天技术实现海上打捞回收突破，地方两会也明确了年度发展目标；国外方面，特朗普关税政策有调整意向，其关税成本主要由美国自身承担，美联储维持利率不变引发特朗普降息敦促，美股及贵金属近期大幅下跌，海外市场波动传导至国内。板块轮动显著，周期资源板块受益于大宗商品价格走势及政策催化领涨，AI应用、半导体等科技板块有资金回流，传媒、电竞等消费成长板块获游资参与，消费电子、软件等板块则因海外回调及供需问题出现资金流出，整体呈现高拥挤度板块向低拥挤度板块切换的逻辑。
我们认为在当前震荡格局下，以中证红利低波动100为代表的价值方向值得关注，该指数涵盖A股市场中高股息率、低波动率、基本面较为稳健的大盘蓝筹，覆盖银行、电力、电信、公用事业等板块，在当前市场环境中，具备较强的防御属性。投资者可重点关注中证红利低波动100指数，依托其对低波动、高股息价值标的的精准聚焦，在市场震荡中强化防御属性。
数据来源：wind
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$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$
$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$
$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$
