大家下午好，我是基金经理邵文婷，11月18日上午，A股市场整体震荡走低，但科技板块表现强势，科创50指数逆势上涨0.93%，半导体及产业链相关标的表现活跃。
近期半导体板块的强势表现，背后是行业基本面发生了积极变化。从价格层面看，存储芯片市场出现了全面上涨行情，其中DRAM价格在半年时间内累计涨幅已超过200%，出现了罕见的"价格倒挂"现象；NAND Flash市场同样表现强劲，512Gb闪存晶圆单月涨幅达到61%，1TBSSD渠道价较年初上涨超过60%。这种价格上涨趋势正在向产业链各个环节传导，上游晶圆厂盈利能力得到明显修复，而中下游的手机、PC等终端厂商则面临成本压力，部分厂商已开始上调新品售价。
而推动本轮半导体行情的主要驱动力来自AI需求的爆发式增长。随着人工智能应用场景的不断拓展，对高性能计算芯片的需求持续攀升，导致三星、SK海力士、美光等全球主要芯片厂商将产能向利润更高的DDR5和HBM领域倾斜。这种产能的结构性转移，使得消费级芯片的供给受到明显挤压，DDR4产能已降至20%以下，进而加剧了市场的供需矛盾。
从技术发展角度看，半导体行业正处于快速迭代升级的阶段。先进制程和先进封装技术的不断突破，正在推动行业格局发生深刻变化。具备技术优势的企业在这场变革中获得了更强的市场竞争力，而技术落后的企业则面临较大压力。这种技术分化趋势，使得行业资源进一步向头部企业集中。
综合来看，半导体行业在价格回升、AI需求爆发、技术升级的多重因素驱动下，已经进入新一轮景气周期。
$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$
$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$
$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$
$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$
数据来源：wind
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