025 年 9 月 17 日，美联储公布了 9 月议息会议决议，宣布下调联邦基金利率 25 个基点，将利率区间调整至 4.00%-4.25%，符合市场普遍预期。资产价格反应相对平静：美股三大指数涨跌互现，道指微涨0.57%，纳指小幅下跌0.33%；黄金短期承压，COMEX黄金期货下跌0.82%；10年期美债收益率小幅上升至4.09%。市场对此前降息预期消化充分，未出现大幅波动。
降息开启新局
美联储此次 25 个基点的降息看似幅度不大，实则意义深远。这不仅是自 2024 年 9 月开启降息进程后的又一重要举措，更预示着一个全新降息周期的可能到来。从长远视角看，降息往往会引发资产价格的重新定价，为投资者带来新的机遇。尤其是那些对利率变化敏感、充满创新活力的科技成长型资产，有望受益于降息周期。
美联储政策倾向偏鹰派
美联储虽然如期降息，但鲍威尔在新闻发布会上对降息的解读却略显鹰派。在决定降息的同时，美联储还按原计划继续执行缩表。9 月 FOMC 发布的点阵图显示，超过半数的官员认为今年年内可能还有至少两次降息，但明年降息次数可能仅为一次。鲍威尔将这次降息定义为 “风险管理式降息”，强调劳动力市场疲软的现状，同时淡化了激进宽松政策的可能性。不过，从整体就业市场趋势来看，劳动力需求正逐渐从供不应求转向供过于求，在当前较高的利率水平下，企业招聘步伐可能会持续放缓。因此，美联储年内大概率会继续下调利率，为市场营造宽松的政策环境。
市场反应平稳，预期相对稳定
尽管美联储降息，但主要资产价格并未出现大幅波动，市场对降息的预期也基本保持稳定。利率期货数据显示，10 月降息的概率维持在 80% 左右，年内剩余时间预计还会有 1.8 次左右的降息，也就是说 10 月和 12 月连续降息的可能性约为 80%。这表明市场在一定程度上已经提前消化了美联储降息的预期，同时也反映出市场对未来经济前景的谨慎乐观态度。在这种情况下，市场更加关注美联储后续政策的连续性以及经济数据的实际表现。
对美股有何影响？
从美股市场来看，由于鲍威尔偏鹰派的言论，市场对政策连续性产生担忧，这可能导致美股维持区间震荡走势。然而从中长期角度分析，宽松货币政策、积极财政政策以及 AI 产业发展的大背景，仍对美股构成一定利好因素。
对A股和港股有何影响？
对于国内市场，短期内，由于市场早已充分预期到 25BP 的降息幅度，并且当前美债利率并非影响国内市场的主要因素，所以此次降息对国内市场的影响可能有限，市场将继续按照原有节奏运行。但从中长期来看，随着美债收益率下降，新兴市场，尤其是港股市场的投资吸引力将逐渐提升，特别是对融资成本较为敏感的新经济板块以及利率敏感型的科技股，有望迎来更好的发展机遇。
把握降息周期机遇
在美联储开启的降息周期背景下，科技成长型资产的值得投资者关注。对于希望了解港股的朋友，可以关注中国互联网指数，聚焦互联网中概股。在 A 股市场，投资者可关注创业板 50 指数和科创板 100 指数，创业板 50 和科创 100 指数汇聚了国内众多优质硬科技资产，能够反映硬科技板块的整体走向。
市场时刻在变化，投资机遇也不断涌现，关注降息周期带来的契机，合理规划资产配置。不过，投资始终伴随着风险，在做出决策前，建议投资者充分了解相关产品，结合自身风险承受能力谨慎投资。
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$
$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$
数据来源：wind
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