今日市场高开高走，创业板指大幅上涨。具体而言，上证指数涨0.82%报3369.24点，深成指涨1.72%，创业板指涨2.63%。从风格表现而言，成长风格优于价值风格，小盘优于大盘。从行业表现而言，国防军工4.8%、电力设备2.69%、机械设备2.24%、非银金融2.08%、汽车1.91%、计算机1.76%等行业涨幅领先；而农林牧渔-0.49%、医药生物-0.27%、公用事业-0.26%。（数据来源：Wind，数据日期：2025/5/12）

今日创业板为何涨幅较高？

消息面上，中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行，此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。同时，5月12日下午商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明指出，中国5月14日前修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；采取必要措施，暂停或取消自4月2日起针对美国的非关税反制措施。近期中美关系主导市场情绪波动，贸易谈判进展也带动市场风险偏好回暖。5月11日人民日报刊文《加快解放和发展新质战斗力》；与此同时，2025年作为“十四五”规划收官之年，此前积压的需求有望快速释放。王兴兴在第六届上海创新创业青年50人论坛演讲中透露，目前包括宇树在内的人形机器人企业的发展都处于良好状态，行业景气或进入加速状态。

基本面上，近期人民币汇率持续升值，受益于中美谈判取得实质性进展，美元兑人民币汇率由此前的7.35附近上升至7.2附近，离岸人民币汇率盘中更是升破7.2关口，一定程度上增加人民币资产的吸引力。

政策面上，国务院新闻办公室5月12日发布《新时代的中国国家安全》白皮书，旨在全面阐释新时代中国国家安全工作的创新理念、生动实践和建设成果，增进国际社会对中国国家安全的认知和理解。

未来成长空间如何？

短期来看，外部环境的不确定性可能继续扰动市场情绪，叠加基本面的回落，市场“波动率”或趋于上升。近期中美经贸谈判取得进展一定程度上对风险偏好形成有效支撑，但从“分子端”来看，二季度国内基本面或依然承压，核心主要来自于外需的拖累（海外经济“滞胀”等风险依然存在）；与此同时，近期国内部分经济数据也呈现边际下滑，如最新PMI低于预期且新订单指数环比下滑。倘若后续海外风险继续演绎，“分子端”的不确定性也将对“分母端”的扩张形成压制，整体市场表现“波动率”可能继续上升。不过，考虑到AI产业周期催化，我们预计市场存在结构性机会，重点可关注：新一轮AI产业趋势+大国博弈背景下，供应链产业链实现自主可控的重要性凸显，关注有业绩支撑或潜在能够释放业绩的细分方向；关注存在财政支撑的细分领域，预计二季度财政发力下，外部力量有望推动相关板块实现“分子端”的企稳甚至回暖。

长期来看，基本面仍是主导市场走势的核心因素。近期5.7“一揽子金融政策”发布，“宽货币”已落地，后续可重点关注财政的积极信号，带动基本面持续修复。此外，大国博弈+政策支持背景下，中期维度下以新质生产力为代表的新兴行业仍是未来的重要发展方向。后续若海外不确定因素释放、国内政策进一步落地、经济基本面出现好转，有望带来相关板块的长期配置机会。

看好成长行情关注哪些资产？

指数在高成长行业上的布局更加多元化，行业布局契合新质生产力的政策方向，具备较大的成长空间。指数主要覆盖科技、新能源和医药赛道，聚焦新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料和生物医药等新兴战略产业。

指数具有较高锐度，例如，2024年9月底以来的市场反弹期间，创业板50指数反弹力度及弹性相比沪深300、中证500等宽基指数明显较强。

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#中美日内瓦经贸会谈联合声明#

#人民日报：加快解放和发展新质战斗力#

#王兴兴：很多人形机器人企业爆单了#

$交银中证A500指数A(OTCFUND|023022)$

$交银中证A500指数C(OTCFUND|023023)$

$交银创业板50指数A(OTCFUND|007464)$

$交银创业板50指数C(OTCFUND|007465)$

$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$

$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$

$交银中证A50指数A(OTCFUND|023052)$

$交银中证A50指数C(OTCFUND|023053)$

$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$

$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$