大家好，近期关税冲突是投资绕不开的话题，不少投资者留言，希望了解关税冲突对一些重点行业及后续投资方向带来的影响，今天就来和大家聊一聊一些热点问题，希望对大家的投资决策有所启发，同时也欢迎大家持续留言提问！
Q1： 关税冲突背景下，可以关注哪些机会？
1）防御属性的红利策略。
如公用事业、能源、银行等高股息板块在低利率环境下吸引力提升，又兼具避险属性与相对稳定现金流。2018年贸易摩擦期间银行等红利板块因低估值和防御性表现优于大盘，当前也值得追求稳健型投资者关注。
2）消费方向。
在海外市场经历较大波动之后，国内政策或将更加注重扩大内需及提升全要素生产力，特别是通过以促进消费、尤其是服务消费为重点的逆周期调节政策来刺激经济。食品饮料、建筑行业、公用事业领域以及大金融体系等，作为直接关联内需扩大的关键领域，有可能通过政策工具的定向扶持实现结构性走强。
3）自主可控和国家安全。
在外部反制措施持续演进的背景下，稀土资源、半导体芯片、农产品等战略物资供应链的自主可控需求急剧上升。相关产业不仅需要突破技术瓶颈实现国产替代，更需通过产业链协同创新构建完整生态体系，这种双重驱动机制将使国产替代相关行业有望获得超越行业平均水平的成长动能。
Q2：半对等关税”政策影响下，芯片板块还能关注吗？
1）美国对华关税政策：美国近期宣布对所有出口至美国的商品征收10%的最低基准关税，但随后又宣布对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓的“对等关税”。
2）短期影响：美国豁免部分“对等关税”对市场情绪有正面影响，尤其是对苹果、三星等消费电子巨头及其供应链企业。芯片板块受政策和市场情绪影响较大，短期内可能出现较大波动。
3）长期影响：中美贸易关系的变化可能对行业产生持续影响。企业可能会加强多元化生产设施的投资，以降低未来风险，这可能会使得全球芯片供应链发生调整。另外，中美贸易摩擦加剧可能加速半导体国产替代进程，中国半导体企业加大研发投入，储备了众多新料号，且模拟芯片采用成熟制程，国内产能充足，具有国产替代的能力和空间。
总体来看，尽管“对等关税”政策对芯片板块带来了一定的不确定性，但从中长期来看，国产替代和政策支持为芯片行业提供了良好的发展机遇。投资者可以关注高成长性和政策支持的企业，但需要注意市场波动和技术壁垒带来的风险。
Q3： “对等关税”对我国出口的冲击会有多大？
1）出口下滑：美国对中国出口商品加征高额关税，导致中国对美出口面临更高的成本和价格压力。据测算，如果美国加征的54%关税全部由中国出口商承担，中国对美国出口可能下降33.5%，进而导致中国出口总额下降约4.9个百分点。
2）对GDP的影响：出口下滑将直接影响中国的GDP增速。据测算，如果加征关税导致2025年中国出口损失4.9个百分点，对GDP的直接影响为1.25万亿元。出口受阻可能导致企业利润下降、员工失业或收入减少，从而抑制消费和投资。制造业因海外销售减少导致投资增速下滑，房地产因居民收入预期下降而进一步受到抑制。
3）行业和企业层面的影响：劳动密集型产业（如纺织、服装等）可能受到较大冲击，因为这些行业对价格敏感，关税增加可能导致订单减少。新能源、半导体等高附加值新兴产业也可能受到影响，但这些行业通常具有更强的竞争力和调整能力。
4）政策应对：中国政府已采取一系列措施来对冲关税冲击，包括扩大财政赤字、增加政府债务规模、提振消费等。这些政策旨在通过扩大内需来弥补出口下滑的影响。
总体上，美国实施的“对等关税”对中国出口的冲击是显著的，可能导致中国对美出口大幅下降，并对GDP增速产生负面影响。然而，通过政策调整、产业升级等措施，中国可以在一定程度上对冲这些影响。此外，中国在全球供应链中的地位和竞争力也将在中长期内发挥重要作用。
数据来源：wind
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