大家下午好，我是基金经理邵文婷，A股1月26日全天震荡走弱。截至收盘，上证指数跌0.09%，深证成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，沪深京三市成交额达 3.2806万亿元，较上一交易日放量。盘面上，有色金属、油气、煤炭等顺周期板块集体走强，流感疫苗板块逆势上涨；商业航天、半导体、AI算力等前期热门科技赛道跌幅靠前。
有色金属板块掀起涨停潮，成为当日绝对主线。1月26日现货黄金价格首次突破5000美元/盎司创下历史新高，2026年1月初至今累计涨超10%；中国央行截至2025年12月末黄金储备实现连续14个月增持，印度、土耳其、波兰等国央行同步加速囤金；1月3日美国对委内瑞拉发动军事行动、中旬格陵兰岛争端升级叠加美欧贸易摩擦推升贵金属避险需求；市场预计美联储2026年会降息2-3次降低持有黄金的机会成本，进一步提振板块情绪。 油气板块午后持续走高，国际油价连续第五周上涨，1月23日纽约WTI原油期货结算价每桶61.07美元、伦敦布伦特原油期货结算价每桶65.88美元，开年以来累计涨幅分别达6.36%、8.27%；1月23日美国财政部对伊朗能源和航运体系实施新一轮制裁导致其原油出口量骤降超85%；1月3日美国对委内瑞拉发动军事袭击使其石油日出口量从95万桶降至50万桶；OPEC+八大主要产油国重申 2026年1-3月暂停增产计划；美国冬季风暴引发能源供应紧张，当地时间1月25日美国天然气期货价格突破6美元/百万英热单位，创2022年以来新高。
煤炭板块震荡上行。1月26日北方九港煤炭库存一周减少50万吨，环渤海港口煤炭库存降至2628万吨；陕西神木赵家梁三一矿公告，1月30日起全线检修节后初八复产，引发化工厂连夜订购主焦煤；短期降温带动电厂用煤需求上升，内陆17省终端用户煤炭库存周环比减少290.3万吨；印尼3800大卡煤外矿报价49美元/吨FOB，国内电厂招标喊价620元/吨，进口煤与国内煤价差接近80元支撑国内煤价韧性。
整体来看，近期市场从科技成长向顺周期板块切换的特征明显，今日顺周期板块的集体爆发与成交额的持续放量，反映增量资金或正从高波动赛道向低估值、高股息的价值领域转移。盘面呈现鲜明的避险与价值结合的配置逻辑，凸显资金对业绩确定性、现金流稳定性的偏好。我们认为投资者可适当关注红利方向，把握顺周期价值投资机遇。
$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$
$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$
$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$
$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$
数据来源：wind
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