大家下午好，我是基金经理邵文婷，今日A股市场延续反弹态势，主要指数普遍上涨。其中CPO概念领涨市场，拼多多概念、通义千问等AI相关主题表现强劲，显示资金对科技板块保持较高关注度。
近期谷歌市值创新高、英伟达大幅回调的背后，是AI算力生态正从英伟达GPU“一家独大”向多元芯片“百家争鸣”演进的重要信号。这一转变将对全球AI产业发展格局产生深远影响。
那么AI算力市场正在发生哪些深刻变化？
2025年11月26日，谷歌创新高市值逼近4万亿美元，英伟达盘中跌幅一度达到7%，总市值较历史最高点跌去1万亿美元。此次市场异动的直接诱因是Meta正在评估从2027年起在其数据中心大规模采用谷歌自研TPU替代英伟达GPU的报道。这一消息之所以引发市场强烈反应，是因为Meta作为全球第二大AI算力采购方，其技术路线选择具有行业风向标意义。若Meta最终转向TPU，将直接冲击英伟达在数据中心GPU市场超过80%的垄断地位。
更深层次的变化体现在技术路线的多元化突破。谷歌最新发布的Gemini 3多模态大模型完全基于其第五代TPU训练完成，并在代码生成、数学推理等关键指标上超越GPT-4o，这打破了“只有GPU才能支撑前沿大模型”的行业共识。谷歌成功验证了其“芯片—框架—模型—应用”全栈式AI能力的技术可行性，为行业提供了新的发展路径。
除了谷歌TPU外，亚马逊Trainium、微软Maia、华为昇腾等自研芯片也在积极推进落地。预计到2027年，非英伟达AI芯片在全球训练算力中的占比或将从当前不足5%提升至20%以上，这意味着AI算力市场将进入多元化竞争的新阶段。各大云厂商加大自研芯片投入，既是出于降低成本考虑，也是为了在AI时代掌握更大的技术自主权。
不过，英伟达在CUDA生态、软件工具链及开发者社区方面仍具有显著优势，这种生态壁垒短期内难以被完全替代。特别是在通用AI、自动驾驶等领域，英伟达的技术积累和生态优势仍然明显。公司也在加速布局Omniverse、机器人及量子计算等新场景，寻求新的增长点。
AI算力生态的重构将为产业链带来新的机会。AI芯片多元化趋势下相关企业的成长潜力值得关注。
$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$
$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$
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数据来源：wind
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