大家下午好，我是基金经理邵文婷，今日A股三大指数今日集体调整，截至收盘，上证指数跌0.25%，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.51%，北证50涨0.19%。沪深京三市全天成交额20202亿元，较上日缩量557亿元。板块题材上，有机硅、化工、能源金属、海南自贸区、光伏设备、港口航运板块涨幅居前；AI语料、量子科技、人形机器人、云计算、脑机接口等科技板块跌幅居前。
有机硅板块异动受供给侧改革与行业整合预期双重催化。一方面，多晶硅头部企业拟组建200-300亿元联合体推进产能出清，从源头上缓解行业恶性竞争；另一方面，即将实施的《硅多晶单位产品能源消耗限额》强制淘汰不达标产能，加速行业集中度提升。在光伏产业链“反内卷”背景下，政策端与产业端的协同调整正推动有机硅行业向高质量发展阶段迈进。
磷化工板块近期表现强势，其上涨动力主要源于产业基本面的结构性升级。在新能源革命推动下，磷酸铁锂需求激增重构了行业增长曲线，预计2025年新能源领域将消耗磷矿石总需求的7%。同时，磷矿石出口管控政策与环保要求强化了资源壁垒，高品位磷矿稀缺性凸显。随着企业向“肥料+化工+新能源”三元格局转型，具备磷矿资源一体化布局的龙头企业正迎来周期属性与成长属性共振的价值重估。
氟化工板块在龙头企业带动下也进入高景气周期，呈现显著的业绩与股价同步走强态势。行业景气核心由六氟磷酸锂与制冷剂双轮驱动：六氟磷酸锂价格升至10.75万元/吨的两年新高，受益于新型储能政策红利与动力电池需求爆发；制冷剂则因三代产品配额管理及热泵/冷链需求增长维持强势。尽管部分企业受技改影响业绩分化，但头部企业净利大幅增长，印证了行业供需格局的持续优化。
近期市场成交额整体缩量，市场观望情绪较浓。红利风格表现强势，相较于前期快速轮换的概念板块，红利类资产因其较为稳定的抗风险能力显得较为突出。我们认为红利板块的股息率显著高于 A 股平均水平，在市场波动中展现出强防御属性。
$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$
$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$
$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$
$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$
数据来源：wind
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