大家好，我是基金经理邵文婷，今天上午A股开盘先跌后涨，截至11:30，上证指数微涨0.55%，深证成指也涨了1.12%，整体处于震荡上行的状态。从板块来看，家用电器、有色金属、石油石化等板块涨幅靠前，（申万）银行板块在昨日大幅上涨1.52%后，今日出现震荡分化，部分个股冲高回落，引发市场对行情持续性的关注。尽管银行板块出现波动，但长期来看，背后的驱动因素未明显改变，仍受估值修复、政策预期和资金流入三大因素共同支撑。
银行板块为何值得关注？
1.估值处于历史低位，安全边际较高
根据WIND数据，截至9月23日，银行板块的市净率仅0.68倍，处于历史上31%的分位数——简单说，就是比过去近70%的时间都便宜。而且很多银行股的股息率超过4%，这种“又便宜又有分红”的特点，吸引了不少“防御”资金进来。
2.政策利好持续释放，基本面预期改善
近期政策面也对银行板块有所支撑。一方面，央行调整了14天逆回购操作，进一步稳定市场利率；另一方面，商务部出台促消费政策，能改善零售信贷的预期——银行的贷款业务里，零售信贷（比如消费贷、信用卡）占比不低，政策推动下，这部分业务的前景会更明朗。
3.资金面支撑强劲，机构配置意愿提升
9月23日银行板块的主力资金净流入量较高，其中部分国有大行和一些优质的区域银行获机构增持，机构配置意愿提升，资金面相对充裕。
4.基本面边际改善，业绩预期趋于稳定
现在经济弱复苏环境下，银行的资产质量预期比较平稳，而且净息差的降幅也在收窄，基本面向好。
此外，节前市场风格通常偏向防御，低估值的银行板块一定程度上契合这一特征，波动相对较小。时间拉长看，银行板块仍具有一定估值修复空间。在市场震荡、风格快速轮动的背景下，银行板块的估值优势与防御属性双重凸显。后续也可以多留意9月末的信贷投放数据和地产政策落地情况，这些都可能会对银行板块的走势产生影响。
$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$
$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$
$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$
$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$
数据来源：wind
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