1 创业板指涨幅显著。

史云霞分析了创业板指近期快速上涨的原因，指出其估值仍处于低位，未来在科技、医药、新能源等政策支持行业的推动下，有望继续提振他建议投资者保持理性，若考虑加仓，应量入为出，并选择回调时分批入场。

2 近期市场回顾与展望。

史云霞介绍了五月份以来A股市场的表现，赛道股轮动明显，军工、新能源等板块涨幅较大，宽基指数中创50领涨他建议投资者关注市场波动，并分享了交银基金在指数研究方面的成果。

3 中美关税调整影响市场。

史云霞解读了中美关税调整的具体内容，美方将中国商品关税从145%降至30%，中方将美国商品关税从125%降至10%，超出市场预期双方建立了经贸磋商机制，减少不确定性，稳定市场预期但后续谈判可能反复，90天后将再次谈判，科技标准、稀土出口等领域的结构性矛盾可能导致半导体、AI等板块波动。

4 关税调整对市场影响有限。

史云霞分析了关税调整对中国出口和经济的影响，认为市场风险偏好提升，前期受贸易摩擦影响的板块有望反弹同时，他提到军工板块近期表现强势，主要受地缘冲突和政策利好推动，特别是印巴局势紧张和中国装备技术优势的验证，有望提振军贸需求。

5 军工行业景气度提升。

史云霞分析了军工行业的基本面和政策支持基本面方面，十四五规划收官之年，军工行业需求释放，部分企业订单规模明显好转政策方面，人民日报强调科技创新提升军队战斗力，推动军工行业向自主创新、智能化、信息化方向发展综合海外地缘政治、基本面和政策因素，军工板块近期表现较好。

6 PMI数据显示经济景气下滑。

史云霞分析了PMI数据，指出不同规模企业均出现景气下滑，但幅度可控出口方面，4月出口超出预期，主要受关税暂缓和豁免清单影响然而，新进出口订单和运价走弱，未来出口数据可能波动美国非农数据显示就业市场稳健，美联储维持利率不变，符合市场预期。

7 美联储维持利率不变。

史云霞分析了美联储维持利率的原因，指出经济前景不确定性较高，降息预期下调同时，他提到国内降准降息政策释放了市场流动性，带动短期利率下行，但长期利率呈现上行趋势此外，中美关税共识也对市场产生影响。

8 市场避险情绪降温。

史云霞分析了近期市场变化，指出国内经济基本面预期改善，利率债市场加速回调，短端利率债上行趋缓，长期利率债调整明显宽松政策释放市场流动性，提升市场信心短期外部环境不确定性扰动市场情绪，国内经济偏弱，市场波动率可能放大中美经贸谈判进展支撑风险偏好，但二季度国内基本面承压，外需拖累明显海外经济滞涨和衰退风险存在，外需不确定性高国内部分经济数据边际下滑，PMI回落至荣枯线以下，新订单和新出口指数环比下滑后续海外风险可能压制市场表现和波动率。

9 中美关税影响仍存，市场短期风险较大。

史云霞指出，尽管中美谈判后关税有所调整，但30%的关税影响仍然显著，短期内政策刺激的必要性降低，市场存在冲高回落的风险中长期来看，基本面仍是主导市场走势的核心因素，财政政策的积极信号有望带动经济和上市公司基本面的修复投资者可关注AI产业趋势和财政支撑的细分领域，保持对后续谈判成果和国内政策的积极关注。