1 新兴消费与传统消费的区别。

主持人欣欣介绍了今天的主题是新兴消费及其投资机会。嘉宾黄伟指出，传统消费如茅台已为人熟知，而新兴消费是近年出现的概念，去年曾有一波行情。新兴消费的特点是情绪消费爆发力强，反映了70后、80后等人群支出结构的变化。

2 新兴消费与情绪消费趋势分析。

李欣怡分析了当前消费市场的变化，指出传统消费相对固定，新兴消费增量明显。尤其提到了情绪消费的趋势，如90后、00后更看重商品的社交价值和情绪疗愈功能。他还提到宠物经济的增长，认为这与年轻人对陪伴需求增加但不愿承担过多责任有关。此外，黄金珠宝等新兴商业模式也受到关注。

3 黄金珠宝行业商业模式变革带来价值提升。

李欣怡分析了黄金珠宝行业从渠道价值到品牌价值的转变。他指出工艺突破和金价上涨共同推动了行业变革，商品从资产属性转向日常消费品属性。这种商业模式的变化带来了估值和业绩的双重提升，类似于茅台品牌的溢价效应。

4 新兴消费板块仍有配置价值。

李欣怡分析了新兴消费板块的表现，指出龙头标的在调整后仍保持强势，部分股票甚至创新高。他认为新兴消费不是昙花一现，而是分散在多个消费领域，与人群、产品、渠道和商业模式相关，未来仍有配置价值。

5 新兴消费投资需自下而上精选个股。

李欣怡分析了新兴消费投资的复杂性，指出该类标的常横跨多个板块，需关注商业模式变革等四大方向。他建议投资者可关注浙商证券资管的新兴消费基金，并提及研究员黄伟提供了相关投研逻辑。最后简要讨论了零食量贩等新兴商业模式的成功案例。

6 探讨新模式与客群投资机会。

李欣怡分析了新商业模式对行业的重塑作用，强调其长期性和资本市场的高认可度。他指出加盟模式能快速复制，如调整后的餐饮业态。新的消费客群如90后、00后及银发族带来情绪需求和健康消费机会。此外，新渠道如零食量贩和抖音曾为品牌提供增长红利，即时零售领域也可能涌现较多投资机会。

7 消费投资关注五大方向。

李欣怡分析了消费领域的投资机会，包括新模式、新客群、新渠道、新产品和服务消费。他提到即时零售巨头如盒马、山姆和美团的需求可能带动供应商成长，并强调功能性成分在保健品和化妆品中的重要性。此外，他认为AI应用将改变消费方式。

8 新兴消费和AI应用蕴含投资机会。

李欣怡分析了新兴消费领域的投资机会，重点关注新模式、新客群、新渠道和新产品四大方向。他特别强调了AI应用在消费电子等领域的潜力，建议投资者可以关注绩优基金产品。同时，他提醒投资者注意高风险产品的适配性，务必阅读风险揭示书和基金合同。最后，他邀请黄伟分享了研究员与基金经理在投资过程中的互动经验。

9 投研流程细致严谨。

李欣怡详细介绍了投研流程。日常有专人小组及时响应盘中异动和公告点评，每天晨会讨论重要公司和行业观点，每周一例会和周四专题深入分析个股和大逻辑，周五总结调研情况。定期会议讨论市场走向和提前储备。他强调研究员作为前线触手与基金经理紧密合作，通过深入研究获取前沿信息，为投资决策提供支持。