芯片是算力的基石，数据是智能的燃料这两个方向我都关注。我持有的富国中证大数据产业ETF联接C近1周收益达6%，表现优于大部分同类基金，主要受益于AI应用层的快速推进，特别是GEO营销这类场景的普及。而半导体基金更偏向硬件制造和国产替代进程。两者虽同属科技主线，但所处产业链位置不同，一个偏前端应用，一个偏底层支撑。2025年三季度计算机行业营收增长3.22%，利润增长2.40%，显示出温和复苏态势。当前主动基金对该板块的持仓降至2.01%的历史低位，后续存在增配可能。基金经理从业11年，经历过多次技术周期转换，管理上注重风险控制。技术革命往往先有基础设施，再有应用场景爆发。现在可能正处在从‘建房子’到‘装修入住’的转折点。建议关注应用端的实际转化效率，而非仅仅看研发投入。