近期，出于策略需求，我每日都会密切关注投资发达市场利率债（尤其是美债）的基金产品额度与申赎情况。今日，我意外发现了一只关注已久的互认基金——摩根国际债券基金，它默默地打开了额度。

为何对这只基金如此激动？目前市场上底层投资发达市场利率债的基金产品，包括QDII和互认基金，额度都十分有限。从国内底层投发达市场利率债的国内公募基金QDII产品来看，大部分产品日额度仅1000元或100元，只有海富通的产品每日有5万额度，汇添富和摩根的产品也相对较好。而互认基金中，底层投资发达市场利率债的基金产品同样清一色处于限购状态。因此，摩根国际债券基金打开限购，无疑为市场带来了新的机遇。

以美债为代表的发达市场利率债，目前是全球大类资产中性价比最高的一类资产，核心原因是票息收益高。十年期美债收益率大概在4.4%-4.5%区间，这意味着持有美债至到期，能锁定未来10年美元计价的4.4%年化回报，远高于国内A债10年期不到1.7%的收益率。

当然，投资这类产品也需关注汇率风险。目前人民币兑美元汇率在7.2附近，市场主流观点认为短期波动在7.1-7.3区间。若未来人民币贬值，汇率敞口还能进一步提升人民币计价的投资收益；若升值，即便升值10%到6.5附近，考虑折年因素，美债的票息收益保障也能使投资回报率大概率高于A债。

互认基金是中国内地与香港之间的一项双向开放金融市场的合作计划，于2015年7月1日正式启动，旨在拓宽投资者选择范围，促进资本市场互联互通。摩根此次打开的互认基金产品为国际债券，包括多种份额种类。其中， $摩根国际债券人民币$ (968052)值得关注，其底层投资市场分布广泛，组合信用等级较高，且目前尚未有额度限制的提示。#星球大战2.0？特朗普反导计划引争议#