在消费主题的投资过程中，我们认为需要重视以下几点： 1、从传统消费股中挖掘价值线索，包括经历过去几年震荡调整后，行业竞争格局不断改善（包括并购等）、供给出清、拥有良好的自由现金流；具备高股息的红利属性，如家电、汽车、白酒等龙头品种；以及具备第二生长曲线、产品创新、渠道力扩张、渗透率提升或品牌集中度提高等因素，由此找到投资吸引力的锚点。 2、从新消费和服务消费中挖掘景气、成长、创新以及情绪、兴趣和社交等精神价值因素，做到能够与估值匹配，并紧密跟踪考察报表端的落地情况，因为报表端数据必然经过从终端到渠道最后到企业的过程，会真实反映企业经营情况。 3、出海因素。消费的市场不仅在中国，而是转向全球市场。品牌价值和品牌文化被全球认同，如潮玩龙头；核心竞争力突出、具备出色的产品质量以及性价比，如家电、新能源车等；拥有海外产能布局、销售布局以及海外客户合作等都是重点关注的线索。