债券市场展望

纯债方面

本周债券市场有所调整，上行超过原来震荡区间，主要定价PMI超预期、央行买债力度相对不足、权益市场开门红和政府债较为靠前发行。向前看，利空因素或包括政府债发行前置、一季度信贷开门红预期和权益市场开门红。12月PMI数据超预期，央行降息预计推迟至3月。利多因素或包括赎回费新规落地，过渡期延长、最低持有期缩短，或有利于前期弱势品种二级资本债修复。央行资金面维持相对宽松，债市调整后利率债估值性价比有所提升。总体看，组合久期中性，以中短子弹型为主，收益率逢高买入。

转债方面

转债短期预计或将继续消化估值，等待中期投资机会。转债未来一个月的压力或来自以下三方面，分别是一月份小盘股相对较强的日历效应、即将到转股期的次新券转债杀估值、以及前期不强赎转债第二次强赎预期压估值，或将对市场在高估值状态下形成一定压力。转债继续等待配置机会成本或有所下降。转债因为估值相对昂贵，短期波动和向下回撤或将逐步趋同于股票。对于绝对收益策略而言，加仓或要等到转债估值和安全边际有性价比再择机配置。  

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$易方达高等级信用债债券A(OTCFUND|000147)$

$易方达信用债债券C(OTCFUND|000033)$

$易方达信用债债券A(OTCFUND|000032)$

$易方达纯债债券A(OTCFUND|110037)$

$易方达增强回报债券A(OTCFUND|110017)$

$易方达增强回报债券B(OTCFUND|110018)$

$易方达岁丰添利债券(LOF)A(OTCFUND|161115)$

$易方达中债3-5年期国债指数(OTCFUND|001512)$

$易方达中债7-10年期国开行债券指数A(OTCFUND|003358)$

$易方达中债新综指发起式(LOF)A(OTCFUND|161119)$